『11-22』 长城信息

1.据悉，东方证券已经递交IPO上市申请，预计年内或明年一季度可以实现上市目标，长城信息持有东方证券总计1.5亿股，占4.67%。东方证券07年上半年净利15.7亿，全年预计有32-35亿左右，公司总股东为32.12亿股，即每股业绩1元以上，考虑IPO扩股30%，则每股07年业绩0.8元，以简单的40PE*0.8=32元。
    2.长城信息情况：总股本为2.5亿，持有东方证券1.5亿股，占4.67%。即每股持有东方证券0.6股。每股价值19.2元。
    3.公司主业正进入快速增长的轨道，公司的军工业务中的军用监控台、加固型显示设备等市场占有率高达40%，06年实现销售收入1亿元，07年这一业务的收入将达到1.8亿元和2.5亿元，这一业务将给上市公司贡献5400万和7500万的净利润。公司金融电子产品ATM机在建行采购中获得大单，银行高级存折打印机的市场份额居全国第二，还是国家税务总局指定的三大定点计税收款机生产企业之一，未来这一业务的增长速度将在30%以上。 前三季业绩0.18元，据预测全年业绩0.24元，08年业绩0.4元。
    4.长城信息主业情况，公司是国内老牌IT企业之一，也是中国电子信息产业集团（原长城集团后整体划为CEC）下属的三大下属企业。作为中国电子信息产业集团控股的唯一一家拥有军工业务的上市公司，未来大股东有望将军工等方面的资产注入到上市公司，成为大股东军工业务的资本运作主体，这将增厚上市公司业绩。
    5.长城信息主业：据研究员预测07年为0.24元，08年乐观会有0.4元。公司每股净资产为3.5元，按30倍08PE。则每股为12元。若以3-5倍市净率估算(市场平均市净率为7倍左右)，则每股10.5-17.5元。
    6.长城信息出资6625.2万元，还持有湘财证券2.63%，后经缩股持有331.26万股湘财证券股权。
    7.结论：公司目前的资产价值被严重低估，如果东方证券能在年内上市，公司合理价格在31-35元左右。目前股价仅为20元，到达最保守的合理价格有50%以上的上涨空间。东方证券的上市将成为股价爆发的主推力，年底临近，密切关注东方证券的上市进程，建议中线重点观注！！