『11-06』 大盘封基折价率现分化 十月基金整体跑输大盘

　　10月份市场调整如期而至，尽管基金经理普遍预期调整即将到来并采取了防御性投资策略，但各类型基金仍然跑输大盘。同时基金间业绩分化进一步加剧，净值下跌的基金超过50只，股票型基金月度最大业绩差距拉大到13.77个百分点。买了基金就赚钱的好时光似乎正在逝去。 <BR>　　平衡型基金相对出色<BR>　　10月期间上证指数上涨6.75%，沪深300指数上涨1.93%，深成指上涨3.53%，据银河证券基金研究中心数据，10月份126只股票型基金平均净值增长率为1.64%，不仅大幅跑输上证指数，亦逊于沪深300指数。指数型基金表现仍位居各类型基金之首，但2.64%的平均涨幅同样与上证指数相去甚远。偏股型基金月平均净值增长率为1.43%，一些偏股型基金仓位甚至超过股票型基金，使其在市场调整中受到较大影响，拖累了净值表现。<BR>　　主动投资的股票方向基金中，平衡型基金表现相对优异，2.01%的平均净值增长率超越了股票型基金，显示出平衡型基金在震荡市中的优势。而封闭式基金10月整体收益为负，平均净值下跌0.9%。<BR>　　国庆前后，各基金公司在四季度策略报告中就异口同声地认为市场整体估值过高，调整即将到来。为了防范可能出现的调整，基金持仓越发向大盘蓝筹股集中，再加上股指期货推出预期日益临近，造成10月上半月蓝筹行情异常火爆，上证综指也一举突破6000点大关。但在估值过高和周边市场影响下，10月17日起市场调头向下，展开了一波逾600点的调整。<BR>　　调整中尽管以工行、万科为代表的金融、地产等基金主要防御性品种表现强势，但一些基金重仓股的杀跌仍然使基金净值普遍下跌。统计数据显示，10月共有33只股票型基金和14只偏股型基金净值下跌，而同期23只平衡型基金中只有4只净值增长为负，进一步显示出平衡型基金在震荡市中可进可退的产品设计优势。<BR>　　业绩进一步分化<BR>　　震荡市况成为考验基金经理防御能力的试金石，也使基金间业绩差距进一步拉大。<BR>　　10月份，博时等一些老牌基金公司旗下基金表现优异。其中博时基金在资产管理规模迅速扩大的同时保持了良好的业绩，旗下基金净值均有所增加，博时第三产业成长基金以6.9%的增长率位居股票型基金第一。风格激进、强调集中持股的创新型封基大成优选也异军突起，在封闭式基金整体表现不佳的环境中以8.97%的骄人战绩雄踞各类型基金净值增长率首位。<BR>　　在偏股型基金中，位居前三位的新世纪优选分红、大成蓝筹稳健、汇添富优势精选净值增长率都在6%以上。平衡型基金方面，景顺长城动力平衡、广发稳健增长、华夏平稳增长分居前三位。<BR>　　同时，剧烈波动的市场也使一些基金掉了队。126只股票型基金中排名第一与倒数第一的基金净值变动差距为13.77个百分点，偏股型基金中这一差距也达到了12.78个百分点。平衡型基金中业绩差距相对较小，第一名与最后一名相差为7.64个百分点。<BR>　　10月净值下跌的基金超过50只，买了基金就赚钱的好时光似乎正在逝去。(余喆)<BR>　　大盘封基折价率出现分化 <BR>　　未来一段时间股市将呈现震荡调整的走势，建议根据三季报数据关注持有金融、地产、机械、电力、交通、商业、食品等优势行业较多的基金。同时，由于受分红预期不同的影响，大盘封基折价率分化明显。<BR>　　基金净值小幅上升<BR>　　上周市场深幅调整后强力反弹，上证指数一周上升3.37%，33个天相行业22涨11跌，其中石化、石油地产行业涨幅居前，钢铁、有色等行业跌幅居前。<BR>　　积极投资开放式基金核心资产指数上升0.24%，重仓股指数上升0.30%。受此影响，232只偏股型基金净值135涨4平93跌。其中，146只股票型开放式基金周净值平均上涨0.17%；86只混合型开放式基金周净值平均上涨0.39%。<BR>　　股票型基金方面，由于上周上证指数强力反弹，指数型基金表现良好，友邦华泰红利ETF、易方达50、长盛100等基金净值增长率排名第1、5、6名。受益于石化行业的大幅上涨，华夏精选、东吴双动力净值表现突出，净值增长率为3.12%、2.20%，排名第2、第3。此外，由于重仓股良好表现，南方积配、嘉实服务业绩增长2.10%、1.80%，排名第5和第7名。<BR>　　混合型基金方面，重仓石化行业的华商领先、富国天瑞、益民红利等基金表现居前，其中华商领先净值增长4.42%，排名第1，富国天瑞和益民红利净值增长3.06%、2.45%，分别排名第2、第4名。此外，重仓万科A、中信证券的东吴嘉禾精选也有较好的净值表现，净值增长2.43%，排名第5。<BR>　　关注持有优势行业的基金<BR>　　几周以来伴随着市场调整，基金净值小幅波动，部分基金净值呈现缩水。对于市场走势，我们认为未来一段时间股市将呈现震荡调整的走势，以消化累积的压力。基金作为组合投资产品，具有专业管理下的风险分散和灵活调整的特性。因此，我们不建议基金投资者针对短期市场的波动做过多的择时操作。<BR>　　当然，对于所构建组合的风险超越自身风险承受能力的投资者，可以适当对组合进行转化操作。此外，建议根据三季报数据关注持有金融、地产、机械、电力、交通、商业、食品等优势行业较多的基金。<BR>　　大盘封基折价率分化明显<BR>　　上周，积极投资封闭式基金核心资产指数上涨0.61%，重仓股指数上涨0.10%，39只封闭式基金净值24涨15跌，加权平均上涨0.39%。<BR>　　二级市场，36只封闭式基金（不包括停牌的兴安、景阳、科讯）价格34涨2跌，基金价格指数上涨5.12%，封闭式基金折价率下降3.19个百分点，由前一周周末25.51%下降到上周末的22.32%。从规模来看，大型基金价格上涨5.81%，小型基金价格上涨1.31%。<BR>　　上周，封闭式基金再度走出独立行情，我们认为这主要得益于三季报基金净收益公布后投资者对于封闭式分红行情的预期。根据测算，超过20只封闭式基金单位可分配收益超过1元。如果四季度市场没有太大的波动，年底或者明年年初封闭式基金有可能迎来历史上最大规模的分红行情。从折价情况来看，受分红预期影响，大盘封闭式基金折价率分化明显，折价率最高的基金汉兴为32.42%，而可分配收益较多的基金久嘉仅有16.77%。因此，短期内对于想要获取分红收益的投资者也需密切关注折价情况，可以采取分批买入的方式平滑成本。(天相投顾 闻群 王聃聃) <!--/newstext-->