政策、消息面传闻<BR><BR><BR>基金经理的话一定要听<BR><BR>　　截至今日，已有34家基金公司222只基金公布了2007年三季度报告。多数基金经理在季报中表示，尽管目前A股市场各行业的估值水平普遍偏高，但支撑本轮牛市的流动性过剩、人民币升值和盈利高速增长的因素依然存在。因此4季度市场震荡会加剧，但下跌空间有限。<BR>　　华安创新基金刘新勇表示，我们认为目前估值水平已经处于合理范围的上限，充足的流动性对A股市场的推动作用越来越明显，而估值因素越来越被弥漫的乐观情绪所替代。<BR>　　光大保德信红利基金表示，展望后市，我们认为支撑本轮牛市的流动性过剩、人民币升值和盈利高速增长的因素将依然存在，我们对金融、地产、消费等以内需为主，能够充分获取经济增长、资产价格上升所带来的收益，并能抵御外部经济环境变动冲击的行业，依然持坚定看好的态度，并将保持核心配置。<BR>　　但也有个别基金对目前市场略表担忧。比如广发<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B4%F3%C5%CC">大盘</SPAN>基金经理在季报中指出，A股市场流动性充裕的现象依然不会在短期内逆转，但值得忧虑的是，A股市场如果短期过度上涨，对于未来盈利的过度透支将会使A股市场在全球化<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%CD%B6%D7%CA">投资</SPAN>渠道逐渐打开的情况下，吸引力下降。<BR>　　基金同盛则表示，支撑牛市的中长期因素不会发生重大变化，A股市场中长期牛市格局不会轻易改变，但短期来看，投资者情绪波动剧烈，市场发生较大幅度震荡的可能性在增加

管理层澄清重大利空<BR><BR>　　"今年年所得在12万以上的个人自行纳税申报基本政策没变，炒股赚的钱也在申报范围内。"昨日，辽宁省地税局相关人士表示。<BR>　　去年，国家税务总局下发了《个人所得税自行纳税申报办法(试行)》，要求年所得在12万以上的个人，在次年度1月到3月间，主动到税务机关进行纳税申报。<BR>　　昨日，辽宁省地税局相关人士表示，针对市民关注的炒股所得申报问题，按照规定，如果炒股赚了钱，并且与其他所得相加在12万以上（含），那么就要主动到税务机关进行纳税申报。如果炒股没赚到钱，或者是赔了钱，那么这一项就按照"零"来计算。<BR>　　相关管理人士强调说，到税务机关自行纳税申报，强调"申报"而不是"缴纳个税"。<BR>　　辽宁省地税局相关人士指出，按照目前的规定尚未要求对炒股所得征收个税，但到底征不征，"年底之前将有结果"。<BR>　　该人士表示："如果要对炒股所得征税，也将是在全国范围内开展的，并且会有相关的具体税率。"

报复性反弹今日展开<BR><BR>　　昨日，在对9月份CPI数据引发后市调控以及中石油申购将冻结巨额资金的双重压力下，沪深股指在跳空低开后单边下行，至收盘沪指下跌了280.72点，并在盘中将5560点的跳空缺口全部回补。昨日市场笼罩着严重的悲观情绪，以中国石化为代表的权重股的大幅领跌更是加重了恐慌情绪，导致抛盘汹涌杀出，500多只个股被封在跌停板上。在自杀式下跌的冲击下，股改以来孕育的牛市大厦开始出现倾斜。<BR>　　人民币升值概念成最后的防御堡垒。在昨日市场的整体下跌中，大多数行业板块的跌幅都超过5%，只有金融、地产、航空等人民币升值直接受益板块的股票表现出较好的抗跌性，而本周人民币汇率一举突破7.5关口，不断创出新高，则是该板块近期一直维持强势的最主要动力。<BR>　　资金面担忧引发暴跌局面。导致暴跌的原因，一方面是市场自调整展开后，一直处于弱市格局，缺乏赚钱效应，导致场外资金普遍处于谨慎观望状态，而场内资金的减仓情绪则逐渐高涨。另一方面9月份的CPI继续处于高位，进一步引发了市场对央行通过继续加息紧缩流动性的担忧和恐慌。此外，中石油在周五开始申购，也将冻结市场一大笔资金，从而对短期资金面产生压力。<BR>　　基金的仓位变化值得投资者关注。目前，基金基本上完成了三季度的持仓公布，数据显示，基金在三季度整体减仓迹象非常明显，大多数板块的前期重仓股都遭到不同程度的减持，只有金融板块成为三季度基金加仓的首选，而金融板块在近期的行情中也表现出不错的抗跌性。此外，尽管地产板块是基金三季度减仓幅度最大的板块之一，但从近期地产板块表现出的稳健走势来看，在地产板块阶段性利空基本出尽和人民币加速升值的双重作用下，不排除四季度基金反手重新加仓地产股的可能。<BR>　　暴跌孕育报复性反弹。我们认为，在经过昨日市场恐慌性杀跌之后，市场正在酝酿强劲的反弹动能。在昨日的大跌中，动力源、重庆啤酒等仍逆势封上涨停，传递出超跌股反弹即将开始的信号。事实上，大多数股票早在8月或9月份即开始了调整，很多股价甚至已被腰斩，调整的幅度已经足够大，继续下跌的空间已经大大收敛。相反，以中国石化、长江电力等为代表的、因股指期货预期在近期被炒作过热的权重股，后市的下跌空间更大，投资者对此需引起足够的重视

市场牛人应对急跌的措施<BR><BR>　　从近期的市场走势来看，上证综指从6124.04点历史高位回落以来，已经连续出现暴跌行情，而距离上次10月18日的"黑色星期四"仅仅相隔四个交易日，周四市场再度残酷地演绎了"黑色星期四"无疑进一步挫伤了市场人气，市场悲观情绪显著增强。<BR>　　分析人士认为，在宏观经济持续向好和上市公司良好的季报业绩推动下，市场出现连续暴跌，尤其是周四个股的大面积跌停显然超出了大部分投资者的预期。通过仔细地分析可以发现，导致市场大跌的因素是多重压力形成共振的结果，巧合的是，本周正式实施的上调存款准备金率、特种存款的重启以及中国石油的发行显然使得短期市场资金面临十分严峻的考验。 <BR>　　从积极的角度来看，近期连续出现的大幅跳水行情使得市场风险得到集中宣泄。如果从技术角度看，上证综指经过连续下跌之后，10月8日的向上跳空缺口得以完全回补，缺口的回补将在一定程度上抑制短期的做空动能。从技术指标来看，上证综指在目前区域有望形成一定的支撑作用。因此，分析人士认为，在经过短期的连续暴跌之后，目前点位继续杀跌并不合适。 <BR>　　当然，经过连续暴跌之后，市场运行格局必然会相应产生变化。观察周四的市场表现来看，部分具备实质性资产重组或资产注入的题材品种，具备良好季报业绩或者预期年报业绩大幅增长的品种以及金融板块整体走势相对稳健。分析人士认为，三季报业绩将成为影响近期行情走向的关键因素之一。在当前市场整体估值水平偏高的情况下，只有业绩的高增长才能与当前高估值水平相匹配。一批没有业绩支撑的品种必然会被市场纠正，而只有具备高增长、具备成长潜力的个股才会继续受到主力资金的青睐

恐怖行情刚刚开始<BR><BR>　　在昨日的大跌中，无论是权重股、蓝筹股或是题材股、绩差股，都无一幸免。不用多言，市场的中期调整已经确立，急跌还没有结束。<BR>　　就目前的情况而言，决策层调控经济过热一直没有松懈过，焦点集中在缓舒流动性过剩，重点落在房地产和股市上。针对调控的重点之一--股市，将会有很多措施出台。第一、大量发行新股、发行债券等手段来对冲源源不断涌入市场的资金；第二、快速发行QDII基金来给不断吹大的市场泡沫进行减压；第三，为了阻止市场由结构性泡沫向全面性泡沫转化，将针对证券市场不断出台各种政策。在本身泡沫严重的前提下，再遭遇如此多的利空打击，焉能不大跌。<BR>　　在股指期货推出来之前，市场的盈利模式还不会改变，市场的中级调整仍然与以前有着十分相似之处。市场从见顶处出现的下跌来势最猛，跌速也最快。无论是今年的"5·30"或是以前的中级调整，其最初的下跌都是如此迅猛。而且这次下跌与"5·30"下跌相比，市场所面临的环境更加恶劣--市场上涨得更高，所遭遇的宏观调控更加严厉。特别是对来年上市公司的业绩是否还如今年上市公司业绩这么快速增长，大家都没有这么乐观。从这点来看，此次市场的调整应该比"5·30"更加厉害。但是由于目前整个宏观经济仍然存在着流动性过剩，其热钱仍然十分充足，而投资者对股市继续走牛仍然保持着乐观的态度，所以随着指数的回落，逢低入场的资金将会越来越多，自然其下跌的幅度是否有"5·30"那么大，现在就说不清楚了。<BR>　　不过目前急跌仍然没有结束是肯定的。对于这点，除了目前市场还没有消化掉上述利空消息外，还可以从市场角度找到证明。目前的下跌才刚刚把9月27日至今加速上涨的点数抹去，因而可以说昨日的大跌还只是刚刚进入加速下跌之中。当然犹如加速上涨一样，其加速下挫的持续时间也不会太长，很可能在下周上半周就会终结加速下跌的走势。而从技术角度来看，此次加速下跌的点位应该在5200点附近，即60日均线上下。从目前的5562点来算，市场的急跌还有近400点的下跌空间。当然在急跌结束之后，市场有一个反弹出现，不过反弹之后的调整仍然让人会难受，相当多的股票都会在其后的下跌中跌得更深。因此等待反弹出局，会成为众多投资者的选择

行业、板块类传闻<BR><BR><BR>关于3G的重大利好<BR><BR>　　"中国网通肯定会得到3G牌照，而且这对中国整个电信产业发展是有利的。"昨日，中国网通CEO左迅生在公开访谈中再次重申这一观点。<BR>　　不过，左迅生承认当初对发牌时间预计错误："我当时预计是去年底到今年初，但这个预计是错误的。"左迅生表示，"因为发放牌照是政府有关部门的事，并不是企业能左右得了的。"<BR>　　在重组问题上，左迅生认为，面对众多的重组方向最后怎么决定，还得由政府主管部门来决定，"从我目前所了解到的状况来看，好像还没有一个确切的方案。"<BR>　　目前坊间最流行的重组方案是拆分联通，将其中一张网售予中国电信，另外一张网则与中国网通合并。对此，左迅生认为，鉴于目前整个电信业市场格局已很不平衡，移动一家独大的情况，他主张重组。"随着发放3G牌照进行重组，在中国形成几家比较大的全业务的运营商，对中国整个电信产业发展是有利的。"据悉，中国移动今年1～8月利润的增长数是中国电信、联通、网通三家的2.4倍。<BR>　　对此，万方咨询分析师付亮认为，鉴于2G移动网络竞争已经非常激烈，再考虑到技术演化加速，两大固网运营商不可能重新铺设2G网络。在3G网络未完全覆盖全国大部分地区的情况下，电信和网通要实现3G和2G双模切换，只能通过重组收购已有运营商的2G移动网络

这些板块基金将重点建仓<BR><BR>　　国泰金鹏蓝筹价值基金经理表示，通过上市公司业绩增长，寻找合理地释放估值压力的途径。途径之一是关注"汇率、通胀和利率"的变动，寻找内生增长动力明确，业绩符合市场预期的公司；途径之二是坚持"成长+重组"的观点，重视伴随整体上市、资产注入等资产证券化带来的外在推动。<BR>　　富国天益价值基金经理表示，在行业配置方面，仍将以中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，重点关注消费服务类行业，包括金融服务、零售、食品饮料、餐饮旅游、交通运输、消费电子、医药及医疗服务等行业；科技与创新产业，装备制造业，以及具有产业整合和购并机会的上游行业等。<BR>　　广发大盘基金经理表示，从行业角度来看，展望明年，银行、地产的高成长性将很好地降低行业的估值水平，吸引力依旧十足。由于产业升级，机械行业中的龙头企业可能更大程度地分享世界级市场。有色金属、煤炭等行业可能依旧受益于以中国为代表的新兴市场经济的快速平稳增长。<BR>　　国投瑞银创新动力基金经理表示，四季度基金组合的资产配置上，将继续持有增长前景确定性强的银行、证券、保险、食品饮料、零售、家电等行业，精选估值相对较低的钢铁、商用车、化工板块中的优质公司，降低涨幅过大、估值提高、安全空间下降的股票比例

全面涨价 煤炭股不存在大幅下跌的理由<BR><BR>　　继续推荐中期策略报告的4+3组合(西山煤电、国阳新能、潞安环能、大同煤业+神火股份、开滦股份、兰花科创）。近期重点推荐动力煤龙头企业中国神华，炼焦煤龙头企业西山煤电。<BR>　　山西坑口价走势：大同动力煤、炼焦煤和晋城无烟煤小幅上涨。大同动力煤坑口价(不含税)为265元/吨，自7月份以来上涨35元/吨，较去年年底上涨11元/吨，已经超过年初高点263元/吨。柳林主焦煤出厂含税价为598元/吨，较上期上涨10元/吨，较去年年底上涨了135元/吨。临汾主焦煤、肥精煤、1/3焦煤出厂含税价分别为730元/吨、710元/吨和650元/吨，较上期皆上涨10元/吨，较去年年底分别上涨了190元/吨、235元/吨和195元/吨。晋城无烟煤坑口价格为325元/吨，较上期上涨5元/吨，较去年年底上涨80元/吨。<BR>　　中转地秦皇岛煤价：除大同优混维持稳定外，其他煤种续创历史新高。秦皇岛大同优混(6000大卡)价格为535元/吨，较5月中旬的低点485元/吨上涨了50元/吨，较去年年底上涨25元/吨。<BR>　　上市公司所在地煤价：大同、古交、晋城、阳泉、永城煤价上涨，其他上市公司所在地煤价维持稳定。大同煤价上涨10元/吨,至265元/吨。西山煤电所在地古交8号煤、2号煤皆上涨10元/吨，至290元/吨和480元/吨。兰花科创所在地晋城无烟煤上涨5元/吨,至325元/吨。国阳新能所在地阳泉无烟煤洗小块和洗中块皆上涨10元/吨，至485元/吨和555元/吨。神火股份所在地永城无烟中块(汽车含税)上涨10元/吨,至850元/吨

个股、公司类传闻<BR><BR><BR>这些个股游资密切关注<BR><BR>　　长春一东（600148）<BR>　　公司是国内汽车离合器制造行业龙头企业，产品主要为一汽集团、长安汽车提供整车配套，已形成75万套的生产力，是国内规模最大，系列最宽的离合器生产厂家之一，行业地位较高。公司实际控制人是中国兵器工业集团公司，该公司是中央直接管理特大型国有重要骨干企业，是我国最大地面防务产品制造集团，实力雄厚。公司与吉林大学合资设立新型摩擦材料公司，开发生产无石棉汽车摩擦材料，大力介入新材料领域，市场前景广阔。公司拟向控股股东东光集团非公开发行不超过4000万股股票，东光集团将以其拥有的部分资产认购。<BR>　　二级市场上，该股经过连续调整后底部企稳，近期一直处于震荡整理的状态，目前价格已经比拟增发价格低了近20%，昨日逆市上行，反弹要求迫切。<BR>　　建设银行（601939）<BR>　　建设银行是一家中国领先的商业银行。按2007年6月30日资产总额计算，建设银行是中国第二大银行；建设银行贷款市场份额为13.0%，存款市场份额为13.6%。建设银行在诸多领域位于行业领先地位，截至2007年6月30日，建设银行是国内最大的个人贷款银行、最大的个人住房贷款银行、国内商业银行中最早开展资产证券化业务的银行。建设银行拥有稳定优质的公司客户基础，营销网络已经覆盖全国的主要地区，还在9个国家和地区设有分支机构。在行业整体转型和资本市场繁荣预期下，其中间业务有望在未来三年保持40%以上的增长。<BR>　　该股在市场上格外受到大机构的青睐，昨日午后护盘坚决，目前K线形态保持良好，短线是风险偏好者值得重点关注的品种。<BR>　　美的电器（000527）<BR>　　公司是国内最具规模的家电生产和出口基地之一，拥有年产空调1300万台、压缩机1200万台的产能，压缩机市场地位跃居行业第一，空调市场占有率居国内前三甲，美的品牌价值位居我国白色家电行业第二。随着国民消费水平的不断提高，目前公司经营进入一个高速发展的时期。虽然公司拟向高盛集团全资子公司定向发行未获批准，但引发了QFII在二级市场大幅增持该股，显示外资对于公司未来发展前景给予高度认同。公司预计07年1-9月净利润同比大幅上升120%-170%。<BR>　　二级市场上，进入八月份以来，该股一直在30元上方反复震荡整理，走势完全独立于大盘，主力护盘坚定，尤其是在近期大盘的宽幅震荡中该股却保持震荡盘升走势，后市有望继续走高。<BR>　　金路集团(000510)<BR>　　公司作为我国PVC树脂行业最重要的生产企业之一，其生产规模在国内同行业中具有一定优势。由于公司采用先进的电石法生产工艺，使得生产成本并没有受到油价高涨带来的影响，而PVC产品价格的不断上升使公司发展前景一片光明。值得注意的是，公司公告称，决定将两家控股子公司实施战略整合，有利于打造公司塑料软制品加工基地，增强塑料软制品加工产业的市场竞争力，实现资源的优化配置，提高企业生产效率。2007年三季报披露，公司实现净利润同比增长36.08%，显示出公司良好的发展势头。<BR>　　二级市场上，该股近期严重超跌，短期最大超过30%，做空动能得到了充分的释放，同时上攻动能也有效积累，技术性反弹行情随时有望展开

专家看股<BR><BR>　　粤富华是典型的"电力+液化气"概念，昨日随大盘跳水，后市有超跌反弹要求，可在12元附近补仓，反弹出货。<BR>　　亿城股份属于融资项目清晰、资产质量相对较好的企业，但受大盘拖累，短期仍有调整要求，逢高先出局。<BR>　　世茂股份短期均线系统已破坏，后市还有调整压力，建议观望，不急进货。<BR>　　海欣股份短线指标呈弱势调整格局，但在10元附近有一定技术支撑，可补仓，摊低成本，耐心等待反弹。<BR>　　长源电力整合步伐有望加快，科技含量高，有市场前景；昨日抗跌性极强，但短期均线已被破坏，呈空头排列，暂时持有。重庆钢铁呈空头排列，先止损观望。<BR>　　川化股份主力出货迹象明显，后市还有调整压力，不急于抢反弹。<BR>　　包钢稀土是典型的基金重仓股，资产质量较好，受大盘拖累出现调整，短期应有反弹要求。<BR>　　铜陵有色、盐湖钾肥均是典型的基金重仓股，资产质量不错，行业地位突出，但受大盘拖累有做头部之嫌，建议先出局观望。承德钒钛的机构出货动作很坚决，短期均线系统已被破坏，还有调整压力，出局。<BR>　　汇通能源短期均线系统已被破坏，后市还有调整压力，反弹出局。<BR>　　中国铅笔的铅笔业务今年可达15亿支销量，毛利率维持在32％-35％，具有长期投资价值，但短期调整难免。<BR>　　有研硅股基金出货迹象明显，后市还有调整压力，出局。<BR>　　宁波热电短期均线系统已被破坏，呈空头排列，止损出局。<BR>　　经纬纺机抗跌性较强，但短期均线系统已被破坏，反弹出局

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