『10-23』 中银国际指保利协鑫08年预测市盈率10.2-13.3倍

由保利香港(0119-HK)持股21%的再生能源公司保利协鑫，昨开展初步市场推介，11月公开招股；包销商之一的中银国际发表报告，估计协鑫估值应相当於08年预测市盈率10.2-13.3倍。<BR><BR>保利协鑫在内地经营热电厂，现有15间电厂，大部份位於江苏及浙江省，主要通过垃圾、水力和再生能源如热力及蒸气发电；中银相信协鑫可透过收购及扩充现有产能，未来数年将有强劲盈利增长。<BR><BR>公司06年收入为9.1亿元(人民币,下同)，纯利5,800万元，分别较05年增11%及1.16倍；但估计07年将因应一批总值1.6亿港元可换股债券公平值上升，及特殊开支4,400万元，令公司转亏蚀9,000万元；撇除这两项后料赚1.14亿元，08年料赚2.78亿元。<BR><BR>另一保荐人摩根士丹利的报告指，以独立发电厂计算，协鑫规模虽属最细，但在热电联产(Cogeneration)和洁净能源发电厂方面，却是最大之一；预测获控股股东进一步注资下，资产可由07年中4.64亿瓦，升至2010年的19.04亿瓦。 <BR>