『10-23』 避险情结重回全球市场

避险情结重回全球市场<BR><BR>英国《金融时报》约翰•奥瑟兹(John Authers)报道<BR>2007年10月23日 星期二<BR><BR><BR>避险情绪再次回归市场。金融类股正在试探今年仲夏首次触及的低点。当时，市场曾担心，信贷紧缩可能演变为系统的金融危机。<BR><BR>但如果说8月份的危机是“杞人忧天”，那么今天的市场担心的则是另一个问题：衰退。<BR><BR>最新一波<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%B9%C9%C6%B1">股票</SPAN>抛售浪潮出现之际，适逢货币市场似乎就要回归正常之时。过去一周，美元3个月期伦敦银行同业拆借利率(Libor)大幅下跌，昨日达5.09%。两周前这一利率为5.25%，表明各银行仍在遭受担保债务的信心危机。<BR><BR>  <BR><BR>Libor相对于<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C4%BF%B1%EA">目标</SPAN>利率——美联储(Fed)设定的联邦基金利率——的利差通常约为11个基点。如今两者的利差已扩大到34个基点，因此，危机尚未结束。但可以说，货币市场正沿着正确的方向运行。这对股市应是个好消息。<BR><BR>如果<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%C3%C0%B9%FA">美国</SPAN>联邦基金利率期货市场值得信赖，那么过去一周，美联储在下周再次降息的几率无疑已经上升。如今这已被视为确定无疑。正是美联储上月的大幅降息为股市上扬首先提供了动力。<BR><BR>但就目前而言，衰退的风险足以胜过资金成本下降的吸引力，至少对股市交易员是如此。<BR><BR>这种迹象已在市场上存在了数周之久，例如非必需消费类股票（这类股票受经济状况的影响最大）持续表现不佳和黄金价格上扬。<BR><BR>对股市而言，上周美国银行公布的糟糕收益<SPAN class=t_tag onclick=tagshow(event) href="tag.php?name=%CA%FD%BE%DD">数据</SPAN>充分表明了信贷危机可能对经济造成的伤害。然后，上周末，七国集团(G7)未能全力支持美元，令避险情绪重返汇市，并蔓延至股市。<BR><BR>一些更好的经济数据会有助于事态，但目前主宰着市场的是悲观情绪