『10-23』 麦格理给瑞安房产“优于大市”评级

麦格理证券昨日表示，将瑞安房地产（0272.HK）纳入研究范围，给予其“优于大市”评级，目标价13.3港元，以现价约9.66港元计算，反映其股价潜在上升空间逾30％。
<P>　　麦格理指出，受到土地增值税及重置发展地区居民的问题困扰，在过去一年，瑞房的股价走势落后于大摩中国房地产价格指数达62％，而瑞房现价已经差不多完全反映其负面因素。该行指出，即使估计其重置居民计划延迟1至2年，涉及成本每年上升15％，其股价仍较08年预测每股资产净值14港元，折让逾30％，这反映瑞房目前估值被严重低估。此外，瑞房每股资产净值中，约67％来自其持有的投资物业，当中大部分位于上海，在估计上海楼市未来楼价及租金均上升的情况下，瑞房现时的估值根本未能完全反映有关的升值机会。目前瑞房除了上海外，积极发展二线城市，例如武汉及重庆，料瑞房可直接受惠于在内地推动二线城市发展的政策。麦格理估计，瑞房于本月推出的武汉地产项目，及于12月推出的重庆项目，将成为推动短期股价走强的催化剂。</P>