『10-21』 摩根士丹利：下调中国电信评级至“减持”

摩根士丹利昨日发布研究报告表示，将中国电信（0728.HK）的投资评级由“大市同步”调低至“减持”，仍维持12个月目标价4.5港元不变，该行认为，资金流入市场带动中电信近期股价升势，但即使计入长远发展3G业务的因素，其现价水平已超越基本的合理价值。
<P>　　该行建议投资者减持中电信股份，因国际资金流入市场，已令该股超出基本的估值水平，在该股股价升至7.1港元的水平时，主要是因市场预期中电信可以有利的条款进行行业重组，但该行认为有关的预期并不现实。</P>
<P>　　大摩称，与固网运营商相比，该行更钟爱内地移动电话运营商，因他们拥有可见及稳定的市场增长，该行估计内地电信业的重组会推迟至2008年尾至2009年初才会进行，故在对冲行业重组的风险时，投资联通（0762.HK）会有较大的杠杆作用。</P>
<P>　　<STRONG>DBS唯高达：上调思捷环球目标价至134港元</STRONG></P>
<P>　　DBS唯高达日前发表研究报告表示，将思捷环球（0330.HK）的目标价由120港元调高至134港元，并维持“买入”评级，理由是思捷目前股价表现滞后，跑输大市及欧洲同业，虽然欧元呈强，但思捷盈利增长强劲，故以其2008年度市盈率21.4倍而言，估值仍不偏高。</P>
<P>　　该行表示，思捷仍然是其热选的大型消费股之一，该公司持续扩张网络、提供更多品牌及于表现不理想的市场有所改善，将支持思捷于2007年度至2009年度盈利复合年增长率达25%。</P>
<P>　　<STRONG>高盛：上海电气短线涨幅过大</STRONG></P>
<P>　　高盛证券昨日发表研究报告称，过去三日上海电气（2727.HK）股价累计升幅30%，高于同业哈尔滨动力（1133.HK）和<SPAN class=articleLink><A href="http://stockdata.stock.hexun.com/urwh/dynamic/default/600875.shtml" target=_blank><FONT color=#0000ff>东方电机</FONT></A></SPAN>（1072.HK）。</P>
<P>　　高盛表示，上海电气的高溢价并无理据支持，因其盈利质素相对较差，并相信该股股价的急速上升会于短期内停止，建议投资者换筹至哈尔滨动力，而该行给予哈尔滨动力的12个月目标价为29.3港元。报告指出，上海电气股价上升，应与其将以7.32比1的比例，与子公司<SPAN class=articleLink><A href="http://stockdata.stock.hexun.com/urwh/dynamic/default/600627.shtml" target=_blank><FONT color=#0000ff>上电股份</FONT></A></SPAN>（600627.SH）换股合并，借此在A股市场上市有关。而上电股份股价近日表现强劲，亦有望带动上海电气A股上市后，股价升至12.1元，较H股股价高出56%。因此，该行维持上海电气6.7港元目标价及盈利预测不变。</P>