『10-19』 继续关注产品提价主题

<P>　　昨日盘中上证指数一举跌破6000点、5900点两大关口，再次证明了市场对股指6000点整数位关口的敏感性仍然存在。但从技术上看，大盘回调幅度预计不会过大，未来仍将处于良性震荡整理态势中。在此过程中，建议重点关注受益于产品提价的相关个股。</P>
<P>　　从昨日热点板块表现看，含H股板块近期明显出现冲高回落迹象，这也带动了一些权重股的调整。考虑到节后行情的延升主要是由股指期货推出预期明朗造成投资者在短期内集中配置权重股所至，因此无论从估值角度还是从技术角度分析，市场都需要适当的震荡调整，这有利于股价结构的保持合理。</P>
<P>　　不过，从短期的市场资金情况看，近期没有大盘股发行，资金面相对宽松。在本月底中石油发行以前，资金面不会太紧。但值得注意的是，虽然股指的上行趋势未变，但不少个股却连续下跌，甚至进入了下降通道，同时市场的换手率相比4000点更低，表明市场资金面难以支撑热点全面展开，只能通过板块交替轮动来维持强势，能否把握好轮动节奏成为投资者能否盈利的关键。</P>
<P>　　根据1－8月份的数据对比，我们预计9月份的CPI有望回落，但这并没有改变负利率的情况，而且CPI上涨的趋势也没改变。首先，今年以来，国内食品价格上涨主要受国际价格上涨影响，而数据显示9月份国际粮价继续上涨，国内猪肉价格也有再度升温之势，这可能抬高第四季度的CPI数据；其次，美元贬值的趋势仍在延续，在保值需求的推动下，境外大宗商品价格暂时难以大幅回落；再有，管理层近期加大了对房地产市场和资本市场的调控力度，在流动性过剩仍然充裕的情况下，部分资金会向商品市场分流，进而推动商品价格的上扬。</P>
<P>　　在此背景下，温和通胀下受益的投资主题可望延续。除可以关注因产品提价而受益的行业，投资者更应注意对价格波动敏感度高的上市公司，这类公司因支出相对稳定，利润受产品价格影响大，中、短期来说，容易成为提价受益行业的龙头品种。<!--/enpcontent--></P>