“二八现象”变“四六推动” 2006-11-23 07:58 诸海滨 光大证券

    周三蓝筹股的休整并没有令市场失去方向，沪综指不但再度刷新了年内新高，而且市场中也不再是纯粹的“二八现象”，市场做多队伍在不断壮大，众多个股的上涨成功顶住了蓝筹股回调的压力。
　　在市场个股普涨的背景下，大盘指标股并未出现深度调整，而下午金融股再度强势，S深发展A和浦发银行盘中冲击涨停带领市场创出新高。从全天来看，招商银行、中国石化以及万科A为首的近期领涨核心指标股，虽然都出现了小幅度调整，但从成交分布来看，却发现这些个股的全天主动性买盘明显大于卖盘，说明投资者对于这些个股未来继续看好，在震荡中继续对大盘蓝筹股逢低吸纳，并进一步明确了钢铁、金融、石化、地产等龙头品种的领涨地位。

　　另外，市场活跃度的增强以及盘中热点的涌动，也反映出看多气氛已经被全面激活。近期不断的加速上涨，已经开始改变之前很多畏高甚至看空者的投资思路，具体表现为近期踏空资金猛抢二线蓝筹。目前投资者对于市场整体看涨的共识已经达成，虽然说二八现象被逆转为时尚早，但至少说明市场各方投资者短期内认可了市场的上涨趋势。

　　无论是之前的“一九”还是“二八”现象，过于单极化的上涨都不利于市场的长期发展。而连续两日板块热点的重新大面积恢复，除了表现为投资者对于大盘后期上涨趋势的认可外，更反映出当前市场资金流动性过剩，资金“不甘寂寞”地继续深入挖掘投资热点。在这样的动力下，我们认为，一方面短期市场继续存在加速上涨以及部分板块有继续整体补涨的动能，另一方面也预示了未来市场可能将从前期的“二八分化”转为“四六推动”。未来市场是价值股和成长股共同繁荣的状态，价值和成长股会出现交相呼应的走势，以此来推动市场上涨。

　　不过市场上涨也不意味着一帆风顺，昨日几大指标股冲高回落以及市场的放量滞涨，表明沪指2062点新高处压力增大。目前沪综指已经七连阳，且沪综指穿越自身上行通道上轨的时间已经达到5天，积累了大量的技术性调整压力。因此，预计后期市场将从加速上涨状态，改变为上升通道中稳步上涨的状态。从以往市场的投资经验来看，在市场预期高度一致的时候，也并不一定意味着市场走势必定向好。

　　综合来看，在经济稳定增长、人民币步入升值通道、近期大宗商品价格回落等有利背景之下，大盘蓝筹股未来的业绩增长仍给A股市场的上涨留下空间。同时近期资本市场的资金流动性过剩情况也在加剧，日前中国人民银行发布的10月份金融运行统计数字显示，储蓄存款一部分被分流到股票市场，表明A股市场对社会资金的吸引力正在增加。而近日媒体报道，全球新兴市场新增资金四成流向中国，更表明中国市场为国外资金所看好。因此，只要市场不出现超预期的扩容和调控措施，市场向好趋势仍将延续。

　　操作上，我们建议投资者不要过于追涨，昨日水泥板块群体上涨充分表明，许多传统的周期行业正在转暖。投资者采取在一些具备估值优势的行业中逢低介入是非常可行的，没有必要去追涨杀跌，这往往得不偿失。