07 年一季度公司的综合毛利率为40.9%,毛利率水平同比高出4.5 个百分点,基
本符合我们年初的判断.我们认为毛利率提升主要是由于两个方面的原因：(1)2006 
年下半年以来, 占成本约15-20%的氧化铝价格大幅下跌;(2)由于新产品都具有较高
的利润水平,公司不断推出新产品来提高盈利能力,07 年公司就有可溶性纤维毯,覆
铝膜纤维毯,多晶氧化铝,建筑隔热板,钢结构包覆板及轻质莫来石等全面推向市场,
其中绝大部分新品在06 年都已经开始了试销, 预计这些新产品在07 年将会取得较
好的增长.
    07 年一季度公司的财务费用比去年同期减少150 万元, 同比下降36.70%,这主
要是由于公司去年募集资金到位后,部分资金用于偿还公司已经建成投产的年产200
00吨环保型纤维毯项目和年产10000 吨陶瓷纤维背衬板项目的银行贷款,如07 年一
季度公司的长短期的银行贷款为11470 万元,同比减少了3590 万元.
    我们认为公司产能的快速扩张,国际市场的开拓,不断推出新产品及优化产品结
构等多方面因素的推动下,公司业绩仍有望保持快速增长,我们预计公司07-08 年的
EPS 分别为1.04 元,1.36 元,目标价位45 元,继续维持"推荐"评级.

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