山东药玻：合理股价在9.00-9.44元( 2006-11-20 14:22 曾山 今日投资 )

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山东药玻（600529）是全球第五家能够生产I类玻璃的厂家，并正式进军生物制剂包装材料领域，初步完成了参与国际化竞争的技术储备。 　　公司作为加工型企业，与国外同行业巨头相比，成本是最大的优势。药用包装产业最重要的是质量，山东药玻已经通过欧洲、美国认证，已赢得部分客户信任，若能加快高端产品系列化并加强国际化销售，则公司有可能成为药用玻璃包装材料国际化企业。公司产业布局已经完成，即将进入收获期：I类生物制剂模制瓶逐渐成为公司出口的重要产品，该产品毛利率可达60%以上，远远高于现有产品；高档轻量薄壁棕色药用玻璃瓶项目完工带来收益；丁基胶塞产品结构调整完成；此次募集资金项目重点投向新型生物制剂包装材料，预计2008年后将带来持续利润贡献。风险提示：募集资金项目进展低于预期，如高档轻量薄壁棕色药用玻璃瓶项目、I类生物瓶项目；国际巨头可能在中国设立合资厂商，形成直接竞争。 　　国金证券分析师宋争林预计山东药玻2006-2008年EPS分别为0.362元、0.501元、0.663元。2007年合理PE在18倍，根据估值结果，我们认为公司股票的合理价值区间为9.00-9.44元，投资建议为买入。