今日投资财经资讯有限公司----2006 年 11 月基金经理调查

今日投资财经资讯有限公司 2006 年 11 月进行了本年度第 6 次（总第 24 期）基金经理调查，本期调查的起始日为 11 月 3 日，截止日为 11 月 10 日。

本期摘要： ●增长预期升高 通胀预期下降 96%的基金经理认为12个月后上市公司每股盈利将上升，其中43%的人预期将升10%，有28%的人预期将升15%，认为将下降的仅占1%；预期上升净值从7月份的73%升至95%，平均预期增长率为11.15%，创下自05年1月以来的新高。基金经理对上市公司的毛利率变化预期也趋于乐观，认为将上升的人数从7月份的29%提高到40%，认为将维持不变的人数从33%下跌到28%，认为将下降的占32%。有52%的受调查者认为当前上市公司的资本性开支过高，没有人认为过低，认为合适的人数占34%，另有14%的人认为无法判断。 通胀预期自 5 月份达到顶峰以来持续小幅下降。认为 12 个月后国内 CPI 将上升的人数比 9 月份的 93% 微减 1 个百分点；认为将下降的人数比 9 月份多增 5 个百分点；预期上升净值为 85% ，减少了 6 个百分点。基金经理对升息的预期也随之下降，认为 12 个月后的短期利率将上升的占 79% ，比 9 月份减少 14 个百分点；认为利率将下降的人数增加了 14 个百分点；预期上升净值 58% ，为 5 月份以来的最低。但是，对 PPI 上升的预期有所抬头，认为 12 个月后 PPI 将上升的人数从 9 月份的 64% 提高至 72% ，认为将下降的人数则减少了 5 个百分点。 ● 八成人数继续看涨 07 年收益率预期下降 市场经过大幅上涨后，有 28% 的基金经理认为国内股市高估，比 7 月份增加了 9 个百分点；认为估值合理的占 41% ，比 7 月份减少 10 个百分点；认为低估的人数为 31% ，增加了 1 个百分点；高估净值为 -3% ，该值在 3 月份到达谷底以来，分别在 7 月份和 11 月份两次上升。尽管仍有 54% 的基金经理认为当前国内债市高估，但投资者情绪稍有改观，高估净值下降了 9 个百分点，为 47% ，认为低估的人数仍然只有 7% 。 66% 的基金经理认为自己的投资组合或投资策略的风险处于正常水平， 30% 的基金经理认为低于正常水平，认为高于正常水平的人数仅有 4% 。对投资时段的评估方面，认为长于、短于以及符合一般时段的分别占 37% 、 21% 和 42% 。 预期 12 个月后中国股市将上升的基金经理人数为 84% ，比 9 月份减少了 10 个百分点，其中认为将大幅上升和轻微上升的各占 39% 和 45% ；认为股市将维持不变的人数为 11% ；认为将下跌的仅占 4% ；预期上升净值为 79% ，减少 12 个百分点。如果未来 3 个月内股价下跌 10% ，有 70% 的人愿意买入股票，选择卖出和不操作的分别占 3% 和 27% ，买入净值为 67% ，比 9 月份下降了 9 个百分点。如果未来 3 个月内股价上涨 10% ，选择买入、卖出和不操作的人数分别为 27% 、 23% 和 50% ，卖出净值减少 17 个百分点至 -4% 。这两组调查数据显示，尽管投资者买入股票意愿稍有下降，但卖出股票的意愿也不强。 基金经理对 07 年的收益率预期普遍降低，认为将高于 06 年的占 20% ，认为收益将低于 06 年的人数高达 67% 。 ● 大盘蓝筹仍是最爱 金融通讯继续看好 大盘蓝筹股在未来12个月内最受基金经理青睐，倾向于投资该类股票的人数占48%，偏好中等市值绩优股和小市值成长股的人数分别占24%和20%，看好重组股的人数最少，仅占8%。 未来6个月内，金融和通讯类股仍被最多的基金经理认为将超越大盘，分别占72%和62%，这与9月份的调查完全一致。医药保健、传媒和日用消费品类股票被看好程度也较为领先。金融、通讯、医药保健、传媒、日用消费品的超越大市净值分别为69%、56%、37%、27%和24%，是该值最高的5个行业。被认为将落后大市最多的行业依次是汽车、零售、科技、通用工业和基础材料，其中汽车、基础材料和零售也是仅有的超越大市净值为负数的3个行业。与9月份相比，在所列举的12个行业中，超越大市净值上升和下降的各占一半。其中上升最快的是公用事业和基础材料，各升33和23.5个百分点至5%和-9%；下降最快的是零售和传媒，各降31和13个百分点至-4%和27%。