价值投资方法很简单：对真正的价值投资者来说，大道至简，“便宜时买，贵的时候卖”，这就是全部的操作手法了，但知易行难。因为一般常人大过关心股市，每日每时担心股票的涨跌，且买入的股票本来处在高估的时候。价值投资怎样才能取得成功呢，关键买入低估的股票（A、股票的收益是未来7年的平均收益，不是过去的，更不是现在的。B、安全边际设定为33%。即市价低于最后估算价值1/3时是安全的。C、关键在研究股票未来7年的平均收益），期间什么事情都不要做，耐心等待股票非常高估（不同的股票不同，主要与成长性有关）时卖出。 　　关于安全边际，相信大家都看到了很能多，这里就没有必要多作介绍。我用一个股票来谈谈安全边际在实际中的应用。 　　在去年11月底，沪市发行了一个平煤天安的煤炭股，发行价8.16元/股。上市初期，利空不断，交易活络，但市价才9.5元左右,这不是天上掉下了一个“林妹妹”给我吗？于时我重仓买入，到了今日才有空给平煤天安作过详细的分析。 　　平煤天安今日公布2006年年报：每股收益0.8元，每股收益（扣除）0.81元，加权平均每股收益1.15元，加权平均每股收益（扣除）1.16元，每股净资产4.75元，调整后每股净资产4.7元，净资产收益率16.92%，加权平均净资产收益率33.22%。平煤的收入跟利润比起０５年略有下降。 　　等２００６年１２月３１日购入集团公司的三个煤矿的利润一并计入公司利润的时候，０７年的第一季度的季报肯定超０.4元，０７年年报超１.4元，其动态市盈率仍不足１１倍。按此动态市盈率，还可以说平煤是最便宜的上市公司。我要特别强调的是，其上市募集来的资金所购入的三个煤矿，因是２００６年１２月３１日才购入的，所以公司２０００６年年报的利润并未包括这三个新购入煤矿的收入，再加上上市扩大了股本，每股０.8元的收益再正常不过了。要是计入这三个新购入煤矿的利润，就是扩大了股本，其每股收益也会超出１.3元。 　　根据多方面的分析，我预测平媒天安07年业绩为1.4元/股，08年业绩为1.8元/股，再往后就不作预测了，因为安全边际是个模糊概念,不要计得大过精确，同时业绩预测也不可能很精确。 　　美国股票平均PE值为20倍，而煤炭股的PE值为40倍。目前我国煤炭股的PE值为19倍，如按25倍估值上限计算，假设平煤天安未来7年的平均收益是3.2元/股，最后估算价值为25*3.2=80元，按最后估算价值1/3计算为24元。当初我9.4元/股买入，仅为11.8%，远远小于1/3，完全符合安全边际。假若按美国煤炭股的PE值为40倍计算，到09年时就可到达40*3.2元=128元,在3年内最大理论升幅可达到12.5倍。

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