热点有序切换方能延续涨势(2006-11-17 08:18 肖建军 招商证券 )

    周四股市继续震荡走高，个股走势分化加剧。我们认为，短线大盘还有继续上涨的潜力，推动大盘上涨的不仅有大盘蓝筹股，调整充分的成长股和题材股重新走强同样值得期待。但个股的走势分化必须重视，如果不能形成热点有序切换和多数个股上涨的多头格局，上攻行情随时可能见顶。
　　就周四盘面来看，早盘上涨过程中个股走势分化并不严重。但午后工行与中行的强势飙升打乱了市场节奏。它们不仅促成股指的飙升，也给投资者带来大盘加速赶顶的印象。同时，因为两大指标股加速上行消耗了重要的做多能量，它们的调整压力加大，也对大盘继续走高不利。

　　在这种情况下来看目前市场的个股走势分化，我们认为，其中有很强的投机心态在起作用。比如，近期强势板块银行股的上涨完全是在港股上涨的推动下实现的，A股跟着H股亦步亦趋。同样的走势联动在房地产板块的上涨与人民币汇率上升之间也存在。现在的市场根本不去认真探讨银行股、房地产板块何以上涨，该如何合理估值，只要H股银行股和人民币汇率上升，A股股价也有继续上涨的空间。另一极端现象是，市场的热钱完全向少数几只行业龙头股集中，抛弃非主流股票，追逐大盘蓝筹股的短线操作加速了个股的走势分化。

　　不过，个股走势分化可以从两方面来做积极的解读：首先，股市已经进入结构性牛市阶段，大盘的上涨必然伴随着个股分化。由此推断，只要挖掘出能够继续上涨的板块和投资机会，大盘就能够维持上升趋势；其次，大盘蓝筹股的上涨推动市场重心提升，高价绩优股和行业龙头股的股价上涨给二线股票腾出了上涨空间。只要未来市场热点有序切换，有潜力的个股普遍上涨还是可以期待的，不确定的只是热点何时发生切换。

　　尽管周四超级大盘股的股价飙升造成了市场大幅震荡，但行情走势总体上还不失理性和节制，我们仍然乐观地期待着热点的有序切换可以推动大盘继续走高，挑战2000点的机会还是存在的。但对近期大盘蓝筹股接近于亢奋的走势还是需要保持一定警惕。一旦市场热点和投资机会走向冷门，市场就难以持续上涨，这是近期强势盘面下的隐忧。