北京巴士（600386）会是奥运主题的龙头吗？

北京巴士前日公布了-0.87的巨亏季报，而且股票价格高高在上，同时，股东名单显示，前10大流通股东持有将近44%的流通筹码，估计加上后面没有显示的基金，基金大概持有的总仓位或许超过了总流通股的60%。

在这个位置，我们似乎没有必要讨论北京巴士。但是，仔细考虑了下，似乎也不竟然。

北京巴士的大致情况如下：

1、北京巴士已经将业务全面转型为“传媒（广告）+旅游”，其中，旅游将直接享受奥运会的契机，这点毫无疑问。

2、市场关心的是即将要公布的广告这块的细节。
北京巴士把公交系统的全部广告资源打包和全球最大的广告viacom合作，这点是一个无可争议的安排。理由是，北京市政府为了作好奥运会的面子工程，对户外广告非常重视，为了提高整个北京城市形象，北京决定引进国际广告巨头来打造北京整个户外广告。因此，北京巴士和viacom的合作，对北京政府来说几乎是一个政治任务。而对viacom来说，是一个战略性的商业决定，是对中国广告处女地和奥运会两大因素触发的不二选择。
合作方式可能是两种：一种是市场普遍预测的，广告业务“保底+分成”的模式，另外一种则有可能是，直接的股权合作。两种方案应该都是不错的选择。后种方案则直接将viacom的利益和北京巴士的大股东和广大流通股东的利益更紧密的捆绑在一起。

种种迹象表明，北京巴士和viacom的合作细节11月份必须要公布了。因为，从时间上来说，为了准备好奥运会广告，viacom必须在北京有相应的时间（一年不为过）来积累经营经验和准备高质量的客户。

3、以下则是想象的空间。
尽管，北京公交集团是一个整体质量不好的公司，但是，确实有很多好资产。比如：北京交通台。
北京交通台拜北京交通堵塞严重之福（上海应该也有这样一个台把），是一个营运成本极低，但广告收入奇高的广播电台，其广告收入不亚于一个电视台的广告收入。
如果北京巴士打造成一个北京公交集团的传媒平台，北京交通台将是下一部整合的标的。

近期，一些朋友在展望未来主题行情时都认为，奥运主题似乎是一个不会遗忘的主题。
而北京巴士的广告和旅游，逻辑上应该是最直接受益于奥运会的。


周五，中金公司给出一个点评：任何回调都是长线买入机会。

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