申银万国：从紧货币政策未必会现在就开始放松

申银万国：从紧货币政策未必会现在就开始放松

　　根据中国央行14日公布的6月份金融数据，申银万国研究所认为，M1大幅下降，为宏观调控的重点从防通胀转向保增长创造了条件。
　　但是由于通胀水平仍处于高位，为避免通胀反弹，从紧的货币政策未必会现在就开始放松。
　　总体上，紧缩政策可能要到奥运会之后或者四季度才会放松。
　　申万指出，M1下行过快，对经济增长和企业经营将造成不利影响。M1下行意味著企业的活期存款减少，定期存款增加。这说明，企业的经营活动减少，业务有收缩的趋势。另外，M2和M1差的扩大，意味著货币流动性减弱，这也是经济活动萎缩和企业经营收缩的重要标志。
　　在货币政策放松之前，出口相关政策可能会先调整，以灾后重建为重点的财政政策等将在确保经济增长方面发挥更大的作用。