银行系QDII跑赢A股 下半年投资机会初现

　　2008年上半年，我国A股市场经历了前所未有的下跌，有关数据显示，截至6月30日，上证综指半年累计跌幅高达48%。在这跌跌不休的市场中，听见的是投资者动辄超过30%亏损的哭诉。与此同时，上半年屡屡处于风口浪尖的QDII已连续3个月跑赢国内股票型基金。上半年，国内指数型基金跌幅达44.82%；其次是股票型基金，跌幅为35.69%；偏股型基金则下跌了35.74%。银行QDII和QDII基金，在此次下跌中表现出了更强的抗风险能力。以建设银行的"海盈1号"为例，该产品在6月30日的单位净值为0.8621元，较去年12月31日 的 1.0168 元 缩 水15.21%。
　　银行系QDII相对抗跌
　　曾经遭受了无数非议的QDII为何此次异军突起？
　　一位股份制银行的资深理财师告诉记者，08年上半年，我国的A股市场走出了罕见的单边下跌行情，相比之下，虽然国外的股市也出现了一定程度的下跌，但幅度不及A股，因此QDII产品显得较为抗跌。
　　"全球股市都在跌，谁的股票持仓比例小，谁的损失就小。"该理财师如是说。该理财师告诉记者，在全球股市普跌的背景下，QDII损失多少与各自的股票持仓比例有关。"例如，中银新兴市场(R)设计上定位为偏股型，但该产品上半年多次减仓，6月30日持有股票基金的占比为59.35%，债券及现金分别占了16.58%和24.07%，因此显得比较抗跌。"
　　从建行"海盈1号"的3月份投资来看，其所持的股票基金在大中华、澳洲、韩国的资产占比分别为22.0%、19.2%、5.0%。有关统计资料显示，截至6月28日，韩国、澳洲主要股指的跌幅分别为11.21%、16.67%，而香港、印度、菲律宾等分别下跌20.75%、31.97%、31.90%，均远远低于A股市场。
　　西南财经大学信托与理财研究所最新数据显示，今年6月QDII理财产品的发行数量为11款，与前两个月相比减少了一半，对此，该所研究员包明铭表示，"QDII发行数量剧减一是由于产品改为开放式，二是不断增加的负收益消息影响到了投资者信心。"某证券公司的分析师告诉记者，"QDII虽然在上半年处于亏损状态，但考虑到上半年普通投资者动辄超过30%的亏损来看，已属难得，一般来说，亏损超过50%，在较长时间内都将处于亏损状态了。"
　　QDII下半年可适当参与
　　理财师建议投资者，投资QDII基金最主要的目的还是分散单一A股市场的系统性风险，通过全球化和地区性的投资可以有效降低投资组合整体的投资风险，特别是今年以来，在A股市场大跌近50%的情况下，QDII基金已连续3个月跑赢国内股票型基金的平均水平，分散风险的功能已经初步显现。国内一中型股份制银行的理财师告诉记者，"QDII产品是具有高风险的产品，建议风险承受能力较强的投资者在个人的长期投资组合中，特别是股票型基金的组合中，配置20%-40%的QDII基金，分散A股市场风险。"
　　对于QDII的前景，光大银行总行财富管理中心专家刘延表示，QDII作为一个资产的组合部分，今年三、四季度可适当参与。"在通胀形势明朗前，投资商品的QDII还是值得关注；通胀形势明朗后，股市将会有机会。如何把握资产轮动及区域经济轮动，对QDII来说最为重要。下半年，资金可能大量离开新兴市场，美股相对有机会。"
　　相关链接
　　银行系QDII半年认购130亿
　　记者昨日从中国银监会了解到，截至今年上半年，共有22家中外资商业银行取得QDII资格，19家取得代客境外投资购汇额度，共推出31个产品，人民币认购额度为130亿元，外币认购额3.36亿美元，用掉 500亿元 QDII总额度的26%。
　　有关专家认为，由于对人民币升值的期望，国内机构和个人投资者倾向于持有人民币，并投资于以人民币结算的理财产品，而不大愿意购买QDII产品，致使QDII额度仅用掉约26%。(记者 吴旭晖 )