国信证券：中国估值水平向国际接轨

国信证券：中国估值水平向国际接轨

　　国信证券认为，经过深幅回调之后，A股市场的估值水平已经再一次向国际接轨，目前A/H股的溢价水平已经与3年前牛市启动前相近，并出现倒挂现象；估值风险大幅释放完后，限售股解禁减持的意愿消退，实际负利率将驱使场外资金逐步回流资本市场。
　　在息差和升值预期作用下，外资热钱加速回流中国；未来印度、巴西、东南亚等地区可能出现的动荡将凸显中国的”亮点“，美元降息后的流动性再泛滥可能”返扑“A股市场。
　　国信证券分析认为，从PE水平来看，航运、银行、钢铁、煤炭、造纸等行业与国际龙头公司的差距不大，如果考虑业绩动态增长情况，这些行业的PE甚至已经低于国际水平。
    从PB角度来看，电力、医药、机械、纺织服装和信息设备、信息服务等行业大体与国际平均水平接近。
　　进一步与亚太地区行业相比较，PE和PB两项指标均存在高估的行业主要是农业、商业零售、食品饮料、房地产、汽车等。