上投摩根：能源调价功在中长期

　　尽管上周A股市场震荡下行，但上投摩根基金经理认为，目前股市中的悲观情绪已超过基本面因素，上周能源价格的调整对股市中长期发展有利。
　　从央行发布5月份金融运行数据来看，居民户存款同比上升与居民户贷款同比减少，体现了居民资产选择变化，反映了经济活力下降，一定程度上体现了目前A股市场投资者情绪偏于悲观。相比一季度，5月末广义货币供应量（M2）增速继续反弹，这一表征市场流动性的数据显示当前市场流动性依然充裕，流动性过剩仍将成为推动物价上涨的重要因素。
　　国家发改委宣布自6月20日起上调成品油价格和电价。此次油价、电价上调对电力和成品油行业是利好，对其他行业的影响不一。短期内成品油、电价上调对PPI影响大于CPI，预计CPI短期内将上升接近1个百分。对宏观经济来说，成品油、电价上调中长期有利于理顺整体价格体系和资源配置，从而降低未来通胀失控及经济硬着陆的风险。
　　截至上周末，5月国内重要经济信息陆续披露完毕，各项数据显示，目前中国经济并未受到地震灾害的明显影响，金融市场总体运行平稳。
　　综合以上因素展望后市，上投摩根基金经理认为，市场经过本轮大幅下跌，A股市场估值已经趋于合理，可见目前投资者情绪偏于过度悲观。由于原油期货等重要结算日都在本周，因此本周将成为一个重要的时间窗口，投资者需要密切留意周边市场动态以决定自己的短期策略。（丁珺）