从熊市角度看　价值性买入存在一定缺陷

　　如果经历过03-05年的A股熊市周期，我们应该记得市场最低迷的时候出现过A股市场优质公司的估值低于全球Peers的情况，当时也有过宏观经济向好的时候，但A股估值不断萎缩(A股估值折价并非不可能)，所以因为估值便宜就去买股票的逻辑是不太对的。
　　当时A/H股市场的背离大部分人都归于制度性缺陷折价(没搞股改)，我们觉得不是，流动性牛市特征的起点正好和股改开始有所吻合，但当时实际的下跌驱动因素看了下图自然会明白，如果下图中近期国外净资产开始趋势性向上，国内信贷同比增长开始掉头向下，那么大家对于A股资本市场的调整时间或幅度要有一定的思想准备。
　　近期传闻政府还会采取救市手段，相信正面的边际影响相比上一次救市弱很多，也再给大家一个做波段(高抛低吸)的机会。

“大家对于A股资本市场的调整时间或幅度要有一定的思想准备”
看来我们大多数人的准备都不够充分~~