上市公司受益3G体现在报表上将到4季度

上市公司受益3G体现在报表上将到4季度

　　这两天整体通讯设备板块随H股电信股的回调而有所回落，我们认为是属于利好出清带动的获利回吐。
　　其中亿阳信通、中创信测、亨通光电及烽火通信的跌幅较大。这与我们原来的预期小市值公司虽在消息刺激下上涨弹性较好，但由于估值较高，回落时速度会较快的基本判断相符。
　　综合来看，我们认为短期利好出尽产生整体板块的回落基本在预期之内，但通讯设备行业在今年随TD投资落实、3G牌照发放等事件的推动下仍有希望跑赢大盘，特别是我们重点推荐的中兴通讯。从操作上我们有几点需要提示投资者注意的：
　　1、如果看重组及3G对业绩的影响：我们认为重组对各个公司的影响将主要体现在今年第4季度及明年。
　　2、各厂商受益程度将根据重组实施的进度、厂商的业务和产品的特点、竞争实力以及其收入计入的方式而有所不同。其中，受益程度最大的是主系统设备厂商，将可能于今年内确认一定的收入，因而我们仍是最看好重组及3G对主系统设备厂商特别是中兴通讯的拉动作用。而重组对光纤缆企业的影响有限，不如“光进铜退”及FTTH的影响大，且我们及市场均较担心光纤缆价格竞争压力较大的问题，且从国际可比公司看，光纤缆企业估值近几年一直低于主系统设备企业，这也是近两天亨通光电重要原因。
　　3、但从事件推动上看，今年仍有2个时点值得关注：第一、TD投资的确定。比较于6-7月确定投资额。第二、3G牌照的发放。比较可能的时点是奥运以后，即9-10月左右。