<P>　　1，资本项目：从历史上看，金融危机的直接导火索都是外资在短期内大量撤离，资本项目开放的金融体制将使外资来去自如。因此，一方面严格控制“热钱”流入，另一方面坚持资本项目不开放，不让外资随意撤出是现阶段中国金融改革决不能跨越的底线。</P>
<P>　　2，人民币汇率：人民币汇率上升使已经建仓人民币资产的外资不断增值，人民币汇率升值速度越快升幅越大，外资获利了结的冲动也就越强。不仅如此，如果人民币汇率的升值速度高于美元利率，人民币与美元之间将形成无风险套利，外资涌入将更加汹涌；而人民币升值幅度越大，外资撤离时的抛盘就越大。因此，现阶段人民币决不应快速大幅升值。</P>
<P>　　3，资产价格与国际贸易：除了人民币汇率，中国资产价格的上涨也会使建仓人民币资产的外资大幅增值。资产价格涨幅越大，外资撤离时我们面临的抛盘就越大。由于我们用来接盘的美元只能靠对外贸易的途径积累，理论上只要国内资产价格的增长速度高于中国在实际的对外贸易中积累的美元的增长速度，中国就没有足够的美元来承接外资撤离时抛出的人民币资产，也就无法避免汇率大幅下跌。</P>

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