华东医药(000963)：盈利能力稳步提高

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<P><FONT size=2><FONT color=black>　</FONT><SPAN class=articleLink></P>
<P><FONT size=2><FONT color=black><SPAN class=articleLink>华东医药</SPAN>(000963)是一家医药工业和医药商业并重发展的医药企业。医药工业是公司利润的主要来源，主要产品包括免疫抑制剂、降糖药和抗消化道溃疡药，其中百令胶囊、新赛斯平、卡博平和泮立苏均为销售过亿产品；医药商业是公司收入的主要来医药商业纯销模式的确立推动了公司医药商业盈利能力的提高。</FONT></FONT></P>
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<P><FONT color=black size=2>　　公司医药工业产品不超过10个，产品梯队层次清晰：一线产品百令胶囊、新赛斯平为公司传统产品，均为销售过亿产品，年均增幅维持在20%左右；二线产品赛可平、卡博平和泮立苏由于公司的品牌优势及专业推广销售，卡博平和泮立苏也为销售过亿产品；三线产品他克莫斯已进入二期临床，有望成为新的盈利产品。</FONT></P>
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<P><FONT color=black size=2>　　公司医药商业占浙江省18%的份额，不同于同行业把蛋糕做大的发展思路，公司更聚焦于拓展纯销业务，扩大总代理总经销规模，以提高此项业务的盈利能力，其毛利高于长三角区<SPAN class=articleLink>上海医药</SPAN>和<SPAN class=articleLink>南京医药</SPAN>盈利能力，未来公司还将继续扩大总代理品种，医药商业盈利能力将有望进一步增强。在原料药和制剂出口方面，华东医药的起点很高，环孢菌素和阿卡波糖原料药向规范市场的销售已经实现，制剂出口也已经启动；公司阿卡波糖和环孢素A原料药分别获得美国FDA和欧洲COS认证，计划将优势原料药出口至规范市场是公司努力的方向，以此平滑国内产业宏观环境变动带来的业绩波动，将有利于公司业绩持续稳定增长。公司07年年报显示，华东医药07年净利润达到1.73亿元，同比增长79.3%，EPS为0.40元。对此，我们认为在商业、工业齐头并进的形势下，未来几年公司的利润仍然有望快速增长,建议仓位轻的投资者适当关注。<BR><BR></FONT></P></SPAN></FONT>

[ 本帖最后由 贼眼看股市 于 2008-4-19 22:30 编辑 ]