花旗降华能、润电及中国电力目标价,估值低仍吁买入

花旗发表研究报告，表示因应煤炭成本上升，而调低3家电力股的目标价，华能国际(0902-HK)由10元降至7.75元，华润电力(0836-HK)由35元降至28.8元，中国电力(2380-HK)由4.75元降至3.4元，但认为有关股份现价估值偏低，故维持给予「买入」评级。<BR><BR>花旗表示，华能最具防守性，08年总预期回报率为16.5%，公司将64%煤炭需求锁定为合同煤炭供应，合同价格上涨了10%。华润电力的估值似乎不高，因07-09年净利复合年增率达29%，08年煤炭需求的90% 已签订合同，合同价格涨9%。至於中国电力盈利上升空间更大，因母公司潜在注资，预计08年单位燃料成本增加11%。