千份揭发"基金黑幕"举报 中央定调证监会发怒

收到千份揭发"基金黑幕"举报

　　"我们已经赎回所有股票基金。"上周，上海一家大型企业下属财务公司经理告诉记者，他们一直是众基金公司的追逐对象，此前也一直按比例在华安等几家大型基金公司配置基金投资。但现在的形势不允许他们继续大量持有基金。 　　这家财务公司基金投资态度的转变，无疑代表了一部分先知先觉的机构投资者。 　　"华安基金事件再次暴露出基金业的管理漏洞，管理层必须深入治理基金行业。基金需要严查，但另一方面，市场行情的稳定也需要顾及。"11月1日，一位接近证监会的人士表示，目前管理层也面临两难。 　　"券商只能算是一个‘散户‘，基金对市场的影响远大于券商。"上海一家券商老总对记者感叹，目前证券公司投资于股市的资金量只有300亿元左右，而整个基金行业则有5000亿元。 　　对基金的治理必将引起整个市场的大波动。 　　基金业"南证案"成整顿契机？ 　　"谁都知道基金行业的问题不是今天才出现，也决不止华安一家有问题。基金面临全行业整顿是必然的。"前述接近证监会的人士告诉记者，如果没有南方证券的百亿元巨亏，没有之后一系列券商黑幕的揭开，管理层不可能下决心彻底整治证券业；同样，华安事件也将成为一个契机，管理层对基金行业展开全面深入治理已经箭在弦上。 　　"我们开始考虑‘华安事件‘可能给股市带来的下跌。"益邦投资的袁洪波表示，目前他担心"华安事件"是否会牵出一系列的"基金黑幕"，股票仓位有了一定程度的减少，同时坚决回避基金重仓股。他认为，尽管管理层会尽量降低治理基金业对市场的负面影响，但是决不会因为维护行情而放弃治理基金。 　　有资料显示，2004年管理层曾收到上千份揭发"基金黑幕"的举报，当时也对举报中部分较严重和具代表性的事件立案调查。但由于当时沪指正处于1300点的5年最低点，为了避免对基金持有人和证券市场造成过大负面影响，侦查工作进行得相当低调，至今也没有对外公布调查处理结果。实际上，彼时监管层"避免对证券市场造成负面影响"的目的并没有达到，相反，基金"利益输送"有恃无恐。 　　另一方面，就目前股市实际情况而言，10月24日沪指直上1800点，多数投资者仍继续看多；随着社保、保险、QFII等机构资金的壮大，管理层也不必过分依赖基金维护行情。而六中全会提出的破除"强势特殊利益集团"也为证监会采取强硬措施奠定了基调--在上海社保案中，中央政府展现出一查到底的决心，证监会也在全力配合。 　　 "管理层已经腾出手来了。"前述人士表示，随着券商整顿工作告一段落，将基金业治理纳入工作重点已经顺理成章。因此，管理层有条件，也必须以华安基金事件为契机整顿基金全行业。 　　不过袁洪波提醒记者，基金目前持有5000亿元的资金，涉及数以万计的投资人。基金对整个股市以至整个社会的影响力，决不是当年的券商可比。 　　"没感觉对我们有什么影响，我们继续看好股市。"上海一家中外合资基金公司基金经理这样表示。他表示中外合资公司相对成立较晚，企业内控好于一些国资或老牌基金公司。然而对于他的"老东家"，他则不愿多说什么，只表示大部分基金经理都跳过槽，应该不会涉及到基金经理这个层面。 监管层艰难选择 　　"整顿基金行业肯定会带来负面影响，相信管理层会有一个处置底线，会在发展中解决问题。"港澳资讯研究部主任田文斌对行情持乐观态度。 　　"为了与中央严查‘社保案‘的精神相符，管理层必须就‘华安事件‘暴露出的基金黑幕深入调查下去。"上海一家大型券商的内部报告中对管理层采取什么方式治理基金业进行了剖析。 　　第一种方式是管理层私下对基金业严格治理，第二种则是对外界完全公开，对基金查处到什么程度都予以公告。 　　报告认为，第一种方式虽然短期内有利维持股市稳定，但从长期来看，是管理层市场监管的"错位"。一位目前做私幕基金的前公募基金经理直截了当地告诉记者："严重一点说，管理层所谓的监管只是防止同行间的不正当竞争。实际上监管反倒成了保护伞，帮助资本大鳄剥削普通投资人。" 　　如果管理层采取第二种方式，短期内对行情肯定有负面影响，但却明确了管理层信息是否公开、对待市场是否公平的态度，从而有助树立监管层回归本职，一心一意维护市场规则的形象。 　　事实上，美国证监会当初查处"安然事件"时也曾引起美国股市深幅下跌，但是在负面影响逐渐消除之后，市场很快修复了这种非系统性风险，并且在此后的日子创出历史新高。 　　"看管理层如何治理基金就知道行情下一步如何走。"前述券商老总说。(戴奕) 合力投资还是坐庄？集中持股基金青睐类庄股 　　"这段时间，上证指数不断攀高，但不少股票却‘跌跌‘不休，虽然基金选择好股理所应当，但过分集中持股或者联合持股，风险不可忽视。近期多只基金重仓股大跌就是教训。"上海投资者胡伟华对记者说。 　　记者从10月27日公布的基金３季报数据发现，单只封闭式基金的持股集中度从55.85%上升到56.04%，较２季度明显上升，所持重仓股数量从２季度的161只下降到３季度的154只，基金持股集中趋势凸现。基金抱团作战 　　火暴的市场催生火暴的股票型基金业绩，广发、易方达、上投和银华基金管理公司无疑成为业绩优异基金的代表者。但聚源数据研究所廖小莉通过对基金持股状况分析认为，在过去的3季度中，这四家绩优基金公司10大重仓股，都对重点行业配置表现出相当的敏感度。"这些基金都重点关注了金融业，在十大重仓股中，金融股总市值高达43．85亿元。" 　　统计数据显示，招商银行（600036）成为三季度基金重点配置股票，共进入14家基金10大重仓股行列，总市值高达到30．23亿元。其中银华优质基金、广发优选基金和易方达价值基金3家新基金持有市值就达到6．75亿元、5．15亿元和4．39亿元。 　　业内人士告诉记者，集中持股以广发基金的操作最为明显。到今年9月30日止，广发稳健增长、广发聚丰、广发聚富3只基金的前十大重仓股中，贵州茅台（600519）、盐湖钾肥（000792）、苏宁电器（002024）、宝钛股份（600456）、S大商（600694）和洪都航空（600316）这六只股票都位列其中，交叉持股相当严重。而据上市公司公开信息可以获知，上述广发基金重仓的个股如洪都航空、宝钛股份、盐湖钾肥、贵州茅台等公司的十大机构持有人中很快出现了广发基金今年新发基金--广发策略优选的身影。很明显，广发基金旗下偏股型基金集体运行十分明显。 　　易方达基金经理林飞告诉记者，今年以来基金大规模集中持股是为了赚取超额收益，集中持股的程度和范围都明显超过了前两年。 　　合力投资还是坐庄？ 　　据介绍，基金的高度集中持股有几种形态，其中之一是"类庄股"投资模式，即多家基金公司旗下一大批基金联合高比例持有某一家或几家上市公司的股票，这类股票今年以来涨幅大多十分惊人。其实这是基金公司在利用资金和信息上的优势，对上市公司进行高度集中持有，进而控制股价。这种投资模式在获得高额收益的同时，隐藏着较大的投资风险。"比如洪都航空，国庆之后，一周内就从35元多跌到25元以下。如果基金是在今年4月份14~15元左右建仓，那么基金在该股上的投资收益一周之内就减少了一半左右。"一位业内人士说。 　　在采访中多位基金经理坦言，此前谈到集中持股就被疑为"坐庄"，平时的投资中，基金经理也不愿集中持股。但不集中持股难以形成投资合力，一个投资周期下来，只有少数基金业绩能排在前面，与集中持股的基金公司整体业绩有相当大的差距。 　　现在部分基金公司开始逐渐认同集中持股，的确受到一些业绩较好基金公司的启示。从近年来数据看，集中持股收到了非常好的效果，无论市场好坏，其基金净值均稳定增长，为基金公司在投资人当中树立了良好的品牌。 　　但事实上，一些分散投资的基金也取得了不错的业绩。据三季报显示，上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势和上投摩根双息平衡3只基金投资的股票数都在70只左右，有大面积撒网之势，且3只基金前十大重仓股中仅有振华港机（600320）一家为3只基金同时持有。 　　"广发和上投之间，哪一个的投资方式更为合理，目前还无法判定。"理柏基金研究机构中国研究经理周良说。