<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 18pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>麦林达<SPAN lang=EN-US>.</SPAN>诺里斯在<SPAN lang=EN-US>1990</SPAN>年<SPAN lang=EN-US>3</SPAN>月<SPAN lang=EN-US>13</SPAN>日为《奥马哈世界先驱者报》撰写的一篇文章中指出，<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>即使是唐<SPAN lang=EN-US>.</SPAN>沃斯特尔也不得不承认，为了找到这样一支球队，他几乎翻遍了所有晨报的每一个角落。<SPAN lang=EN-US>”<?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>要预测出一局比赛中是否会出现四次或四次以上本垒打的情况，他必须对比赛的每一局结果深思熟虑。国家保险公司的赌注标的是<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>选定球队中的任何一名选手，都不可能在一局比赛中打出大满贯本垒打，否则，他们将向球迷支付<SPAN lang=EN-US>100</SPAN>万美元的赌金。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　在伯克希尔<SPAN lang=EN-US>-</SPAN>哈撒韦保险集团中，国家保险公司是除政府雇员保险公司以外，最主要的保险业务部门。他们还承保了一项电视竞赛，按照规则，参赛选手将预测电视台选定的某一局比赛是否会出现大满贯本垒打，如果预测结果准确的话，他们将会获得<SPAN lang=EN-US>100</SPAN>万美元的奖金。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>如果一支球队的某一名选手在这一局中打出了大满贯，我们就需要向球迷签发支票，毫无疑问，对于球迷来说，这是一条生财之道，<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>沃斯特尔说，<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>但幸运的是，到目前为止，还没有哪一名选手能够在一局打出大满贯。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　同样，伯克希尔公司还常常以合理的价格为某些常见业务提供保险<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>包括价格补偿保险、内陆水运货物保险以及体育赛事因不能如期举办而被取消而提供的保险。例如，在<SPAN lang=EN-US>2002</SPAN>年的世界杯足球赛中，在艾克萨公司公布筹集资金的消息之后，伯克希尔公司马上为世界杯赛事不能按时举办提供了保险。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US><A href="http://finance.sina.com.cn/nz/bftstory/index.shtml" target=_blank><SPAN lang=EN-US style="COLOR: black"><SPAN lang=EN-US>巴菲特</SPAN></SPAN></A></SPAN>在伯克希尔公司<SPAN lang=EN-US>1995</SPAN>年度的年报中指出：<SPAN lang=EN-US>“(1)</SPAN>我们承保了麦克<SPAN lang=EN-US>.</SPAN>泰森的生命险，在这项合同中，我们最初为麦克<SPAN lang=EN-US>.</SPAN>泰森制定了相当高昂的保险赔偿金，这笔赔偿金额随着时间的推移而逐年减少，合同到期的时候将减少到零。<SPAN lang=EN-US>(2)</SPAN>为劳埃德家族的<SPAN lang=EN-US>225</SPAN>名成员提供了生命险，如果任何一名家族成员在当年去世的话，伯克希尔公司将向他们支付赔偿金。<SPAN lang=EN-US>(3)</SPAN>同时，伯克希尔公司还为中国的两颗人造卫星提供保险，保险标的为这两颗卫星在当年出现故障。让我们感到高兴的是，这两颗人造卫星到目前为止仍然在正常工作着，劳埃德家族的全部成员也没有出现一个人由于发生意外而丧生的情况，而麦克<SPAN lang=EN-US>.</SPAN>泰森比以前更加结实，在拳台上没有人能成为他的对手。<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>对于为麦克<SPAN lang=EN-US>.</SPAN>泰森制定的保险计划，巴菲特自己也感到非常满意。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　在<SPAN lang=EN-US>2001</SPAN>年公司的年度报告中，巴菲特说：<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>在我们为新客户和原有客户提供的保险合同中，包括<SPAN lang=EN-US>(1)</SPAN>为美国南方石油加工公司提供的财产险，如果这家公司的一次性损失超过<SPAN lang=EN-US>10</SPAN>亿美元的话，我们将向对方支付<SPAN lang=EN-US>578</SPAN>万美元的补偿；<SPAN lang=EN-US>(2)</SPAN>为国内几家大型国际航空公司针对恐怖事件提供了价值为<SPAN lang=EN-US>10</SPAN>亿美元的不可撤销第三方责任险，<SPAN lang=EN-US>(3)</SPAN>为位于北海石油钻井平台提供的价值为<SPAN lang=EN-US>5</SPAN>亿美元的财产险，如被保险人本身或其他地区的分保险人发生由于恐怖事件或人为破坏、损失金额超过<SPAN lang=EN-US>6</SPAN>亿美元的情况，我们将提供补偿金。此外，我们还承保了很多其他高风险业务，例如，我们为世界杯足球赛和<SPAN lang=EN-US>2002</SPAN>年的冬季奥运会提供了保险。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>1996</SPAN>年，伯克希尔公司和美国国际集团共同建立了一家合资企业，并以这个企业为契机进入了一个新的保险市场：为制药公司提供产品责任险。伯克希尔公司通过一家国际保险经纪商<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>约翰逊和希金斯公司，提供了这项被称为<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>药品猫<SPAN lang=EN-US>(PharmaCat)”</SPAN>的险种。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　早在<SPAN lang=EN-US>1967</SPAN>年，伯克希尔公司曾经向奥马哈保险公司的两家保险机构<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>国家保险公司以及全国火灾与水险保险公司支付了<SPAN lang=EN-US>860</SPAN>万美元的保险赔偿金。这两家小型分保商一共拥有<SPAN lang=EN-US>173</SPAN>万美元的浮存资金保险收入<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>或者说是公司收购成本的<SPAN lang=EN-US>2</SPAN>倍。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　伯克希尔公司于<SPAN lang=EN-US>20</SPAN>世纪<SPAN lang=EN-US>60</SPAN>年代开展了再保险业务，其原因是当时的海险赔率<SPAN lang=EN-US>(</SPAN>单位赔偿金的价格<SPAN lang=EN-US>)</SPAN>为<SPAN lang=EN-US>3%</SPAN>。巴菲特经过简单的计算之后认为，对于航空业务来说，<SPAN lang=EN-US>3%</SPAN>的赔率<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>即使是<SPAN lang=EN-US>1%</SPAN>的赔率<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>也是有利可图的，因此，这种保险产品可以为公司带来丰厚的利润。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　今天，伯克希尔公司最大的业务是保险业务<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>包括财产险和事故险，整个公司通过<SPAN lang=EN-US>12</SPAN>个机构在全国各地开展业务，尽管每一家公司的业务对象不是很多，范围不是很广，但是，他们却可以为伯克希尔公司带来相当可观的利润。<SPAN lang=EN-US>1998</SPAN>年，他们取代了州立农业保险公司成为全美利润最高的财产与灾难险保险公司。<SPAN lang=EN-US>1997</SPAN>年，伯克希尔公司在保险业务方面的全部资本支出为<SPAN lang=EN-US>290</SPAN>万美元。公司在当年的保险业务有形资产价值大约为<SPAN lang=EN-US>500</SPAN>亿美元。整个公司的全部有形资产总额达到了<SPAN lang=EN-US>560</SPAN>亿美元。到<SPAN lang=EN-US>2001</SPAN>年底，伯克希尔公司的资产总额达到了<SPAN lang=EN-US>1620</SPAN>亿美元。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black"><FONT face=宋体>　　在净保费收入方面，国家保险公司已经成为全美十大保险商之一，同时也是世界上资本最为雄厚的保险商之一。在<SPAN lang=EN-US>1993</SPAN>年威斯科年会上，芒格在谈到在公司费用的时候说：<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>我敢说，在成本与股东资本的比例上，即使我们不能说自己是世界上最低的保险公司，但至少在美国我们是最低的。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 13.2pt"><FONT face=宋体><SPAN lang=EN-US style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black">“</SPAN><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt; COLOR: black">事实上，沃伦曾经考虑过通过收购开展多种业务，这样的话，以现有成本的<SPAN lang=EN-US>1/4</SPAN>就可以达到现有的收入水平。虽然这种思路听起来似乎非常有吸引力，但是他认为，涉及过多的业务并不一定会给外界带来良好的印象。因此，我们应该继续按原有的传统模式经营保险业务。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></SPAN></FONT></P>

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