<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 18pt; mso-char-indent-count: 2.0"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>美国运通公司<SPAN lang=EN-US>——</SPAN>巴菲特窥视收银机<SPAN lang=EN-US><?xml:namespace prefix = o ns = "urn:schemas-microsoft-com:office:office" /><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>20</SPAN>世纪<SPAN lang=EN-US>60</SPAN>年代初，巴菲特所做的一个重大决策，便是大力投资美国运通公司。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>1963</SPAN>年后期，美国运通公司的一家子公司错误地签发了有关色拉油的仓储收据，这张收据欺骗性的证明了在新泽西州的贝恩尼市有大量的桶装色拉油库存，由此造成了一场所谓的安东尼<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>迪<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>安杰里斯色拉油丑闻。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　身为白领阶层的迪<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>安杰里斯恰巧赶上了色拉油库存这一骗局，他大举借债，将钱全部压在蔬菜油期货上，结果全盘皆输。后来证明，油罐里装的几乎全部是水。美国运通公司收藏着大量的油罐和签发的收据，这些收据可以当作是金融交易的证据。这家公司被骗惨了，但是，它付出沉重的代价后，却不让任何无辜的第三方承担损失。美国运通公司自身认为，他们有能力承担数十亿美元损失的责任。这次危机的爆发有可能卷走全部的股东权益，使公司的净资产变成负值。巴菲特把这次事件看做是股东们的一次性股息损失，但整个公司仍是完整的。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　巴菲特说：<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>当一家有实力的大公司遇到一次巨大但可以化解的危机时，一个绝好的投资机会就悄然来临。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　这是一家有特许经营权的企业，作为它的最终支持者，巴菲特看准的是美国运通的结算信用卡以及旅行支票业务，并且认为这两者的力量使美国运通公司无懈可击，足以让美国运通公司度过这次危机。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　巴菲特早就深刻理解<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>别人钱<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>的原则。他知道美国运通公司是一家很不错的企业，因为美国运通的旅行支票能带来源源不断的<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>现金流<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　巴菲特知道，现金流就像是低息贷款一样重要。于是，他想亲自让人们相信：美国运通公司的基本业务不会受到这次丑闻事件的负面影响。在奥马哈，他经常光顾的罗斯牛排餐馆及其他地方，巴菲特站在出纳员的后面，窥视着收银机的自动计数器，看看人们是否还在用美国运通的信用卡和支票。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　他发现商人们依旧在接受美国运通信用卡。由于这些信用卡仍有信誉，美国运通的整个帝国依然完整无缺，巴菲特买下了这只股价遭受重创的股票。<SPAN lang=EN-US>1964</SPAN>年，巴菲特将巴菲特合伙公司<SPAN lang=EN-US>40%</SPAN>的净资产、价值约<SPAN lang=EN-US>1300</SPAN>万美元投资于美国运通公司，买下了美国运通公司<SPAN lang=EN-US>5%</SPAN>的股份，当时，美国运通的股票价格已从原来的每股<SPAN lang=EN-US>65</SPAN>美元跌至每股<SPAN lang=EN-US>35</SPAN>美元。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　如此一来，巴菲特打破了他在一次性投资中使用其合伙公司资金不超过<SPAN lang=EN-US>25%</SPAN>这一原则，但是，他也因此刷新了在一些大公司暂时受挫时，大胆买进这些公司股票的记录。在接下来的两年中，美国运通的股价上涨了<SPAN lang=EN-US>3</SPAN>倍，据说巴菲特合伙公司卖掉这些股票净赚<SPAN lang=EN-US>2000</SPAN>万美元的利润。很显然，他的合伙公司赚得更多，因为巴菲特告诉《奥马哈世界先驱者报》<SPAN lang=EN-US>(1991</SPAN>年<SPAN lang=EN-US>8</SPAN>月<SPAN lang=EN-US>2</SPAN>日<SPAN lang=EN-US>)</SPAN>说，他持有这只股票时间长达<SPAN lang=EN-US>4</SPAN>年，尽管有些公开出版的文章说他在两年后就卖掉了这些股票。在<SPAN lang=EN-US>5</SPAN>年的时间里，美国运通的股票上涨了<SPAN lang=EN-US>5</SPAN>倍，从每股<SPAN lang=EN-US>35</SPAN>美元涨至每股<SPAN lang=EN-US>189</SPAN>美元。巴菲特的投资信条：当一家大公司突遇挫折时，给予积极关注。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　格林内尔学院：投资方面的一场教育<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>1968</SPAN>年，在投资美国运通公司过后没几年，巴菲特成为依阿华州格林内尔市的格林内尔学院理事，那时该学院流动的捐赠基金大约有<SPAN lang=EN-US>1200</SPAN>万美元。不久，巴菲特就向该学院提出了几条很好的投资建议。第一条：尽快行动起来；第二条：如果其他什么人拥有你想要的东西，那么就买他们公司的一部分股票。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　正是在德梅因市<SPAN lang=EN-US>(Des Moines)</SPAN>的约瑟夫<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>罗森菲尔德强烈要求下，巴菲特参加了格林内尔理事会，他的这位朋友既是一名律师，也是一名投资者，退休前曾是杨克百货公司总裁。<SPAN lang=EN-US>1967</SPAN>年，格林内尔学院投资委员会委员罗森菲尔德，敦促该学院的捐赠基金会以每股<SPAN lang=EN-US>17.50</SPAN>美元的价钱购买<SPAN lang=EN-US>300</SPAN>股伯克希尔股票，那时价值为<SPAN lang=EN-US>5250</SPAN>美元的投资现在已价值数百万美元。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　罗森菲尔德说：<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>我们买了<SPAN lang=EN-US>300</SPAN>股，以每股<SPAN lang=EN-US>5000</SPAN>美元的价格卖掉了其中的<SPAN lang=EN-US>100</SPAN>股，打那以后，我们又买进了更多的股票，但我不能透露这里的<SPAN lang=EN-US>‘</SPAN>更多<SPAN lang=EN-US>’</SPAN>究竟是多少。当然了，我们后来的买价比以前要高出许多。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　罗森菲尔德于<SPAN lang=EN-US>2000</SPAN>年<SPAN lang=EN-US>6</SPAN>月<SPAN lang=EN-US>7</SPAN>日去世，享年<SPAN lang=EN-US>96</SPAN>岁。自<SPAN lang=EN-US>1968</SPAN>年到他逝世，他将<SPAN lang=EN-US>1100</SPAN>万美元变成了<SPAN lang=EN-US>10</SPAN>亿美元，其中大部分是为格林内尔学院赚的。截止到<SPAN lang=EN-US>1999</SPAN>年，格林内尔学院已经拥有在校生<SPAN lang=EN-US>1300</SPAN>人，校园占地<SPAN lang=EN-US>108</SPAN>英亩，在美国所有私立的自由艺术学院中，格林内尔学院拥有一个最大的捐赠基金<SPAN lang=EN-US>——10.2</SPAN>亿美元。拥有芝加哥俱乐部<SPAN lang=EN-US>3%</SPAN>股份的罗森菲尔德公开宣布说，他要一直持有该俱乐部股票直到它获得一个世界杯的冠军。罗森菲尔德于<SPAN lang=EN-US>1925</SPAN>年毕业于格林内尔学院，比演员加里<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>库珀早一年毕业。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>1967</SPAN>年，巴菲特是在革命家小马丁<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>路德<SPAN lang=EN-US>·</SPAN>金于格林内尔学院举办的一次演讲会上结识罗森菲尔德的，自此与他建立了深厚的友谊。巴菲特下面这句话常常被人们引用：<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>如果我父亲死后，我可以认乔为我的父亲，我就会这样做。<SPAN lang=EN-US>”<o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>1968</SPAN>年，罗森菲尔德正式吸收巴菲特加入格林内尔学院的捐赠基金会。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　<SPAN lang=EN-US>1976</SPAN>年，当巴菲特在新奥尔良参加一个报业经济会议时，他发现<SPAN lang=EN-US>AVCO</SPAN>公司决定要出售它的一些电视台。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>　　由于美国通信委员会的限制性条款，巴菲特不能以伯克希尔公司的名义收购这些电视台，因为电视台控股权在《华盛顿邮报》公司手中。所以，他向罗森菲尔德建议，让格林内尔学院尝试收购其中的一家电视台。巴菲特打电话给罗森菲尔德，告诉他说<SPAN lang=EN-US>AVCO</SPAN>公司正面临某种财务困难，格林内尔学院可以收购其中的一家电视台。罗森菲尔德说：<SPAN lang=EN-US>“</SPAN>这是他的主意<SPAN lang=EN-US>”</SPAN>。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>
<P style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 13.2pt"><SPAN style="FONT-SIZE: 9pt"><FONT color=#000000><FONT face=宋体>巴菲特的首选就是收购辛辛那提州的一家电视台。但是，格林内尔理事会讨论资金问题时花了太多的时间，以至于抢先以<SPAN lang=EN-US>1600</SPAN>万美元价格买下这家电视台的不是格林内尔学院，而是多媒体公司。在巴菲特的指导下，格林内尔学院花<SPAN lang=EN-US>315000</SPAN>美元购买这家多媒体公司的股票。这只股票价格飞涨。<SPAN lang=EN-US><o:p></o:p></SPAN></FONT></FONT></SPAN></P>

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