<P>　　全局性的投资机会在 2008 年将难以出现， 但是局部的投资机会仍然很多。 那么通过把握局部性的投资机会，可能是明年获利的重要的来源。 首先是由于要素价格调整，导致了利润再分配，比如说成品油和水价等等，还有行业的购并整合及区域经济等局部性的投资机会，应该重点从这个角度寻找投资机会；第二，明年市场可能是震荡整理，要把握阶段性的投资机会；第三，为应对可能出现的行业性的投资压力，那么在投资上应该降低集中度，尽可能分散投资；第四，强调选股的重要性。</P>
<P> 　　相反，投资者应该自下而上地选股。 第一，发现新投资机会。 牛股在哪里？ 惟一可以肯定地说，它们不会在目前的研究机构正在热推的明年10 大金股名单里，我们多思考、多研究、多调研，把视野放得更开阔一点，与牛股结缘的机会就更多一点； 第二就是选股不应过多地考虑流动性，不应该给予流动性过高的股票以高溢价。 因为企业价值是由产生的自由现金流决定的，与流动性好没有关系。 第三，要从高增长的行业和资产重组的方面寻找牛股；第四，要寻找隐蔽资产的公司。 因为我们处在一个资产升值的大的背景下，所以隐蔽资产的公司，可以提供你一个很好的向导。 土地的价值仍然是线索，企业拥有用户的价值、商标的价值、股权的价值等等，从这些角度，寻找没有被市场充分挖掘的公司；第五，成长是永远的主题，明年的选股仍然要强调高成长性。 抛开行业的差异，高成长仍然是牛股共同的特征。 在 2008 年由于估值面临着向下回归的压力，所以成长性尤其重要</P>

牛股在哪里？ 惟一可以肯定地说，它们不会在目前的研究机构正在热推的明年10 大金股名单里，我们多思考、多研究、多调研，把视野放得更开阔一点。