中国中铁(0390-HK)纳入MSCI前要买

<P>首家在短期内以先A后H方式上市的中国中铁(390)，为内地及亚洲最大综合型基建集团，从事建设铁路、公路、高速公路、桥梁及隧道等业务。中国中铁(390)股价自上市后反覆上升，中国中铁(390)相关的46只备兑认股证上周五正式登场，由於备兑证发行商在发行备兑认购证(Call Warrants)时，需要作出对冲的行动，包括买入正股以及场外期权，但发行商在备兑证卖出前，理论上无用在事前购入正股对冲。由於中铁的期权交投有限，加上中铁上市后，新加坡已率先有相关备兑证发行，相关对冲活动，加上市场憧憬个别发行商可能「事先」吸纳正股作对冲，一度升至9.11元的新高，上周五出现不升反跌的反高潮，跌至7.99元始见反弹。从中长线角度分析，内地十一?五规划下，基建股料将不受宏调因素影响，加上集团管理层预期，铁道部明年将提升高速铁路项目开支，有助提升集团铁路建设分项毛利率至7%以上，此外，毛利率超过30%的房地业务亦是盈利增长动力之一。由於集团在兴建铁路的同时，可协助政府进行旧城改造，预期受到政策因素的负面影响较其他内地房地产股为少，由於中铁将会在周五被纳入为(MSCI)摩根士丹利资本国际环球标准指数成分股，短线料对股价带来支持。 </P>
<P>技术分析方面，12月7日上市后，由6.7元的水平反覆向上，12月13日升至9.11元新高后有获利回套，上周五高开后转升为跌，跌至7.99元低位始见反弹，昨日平开后窄幅争持，阴阳烛图呈「十字星」待变讯号，短线料有技术反弹，但由於上市至今只有六个交易日，技术分析的准确性或会受到影响，未持货者可考虑在8.25元水平吸纳，短线反弹目标8.89元，中线目标10元，短线炒卖则以上周五低位7.99作为止蚀参考。</P>