暗增利润141亿？中铁财报怎么玩魔术

　　中国中铁  近期格外吸引市场眼球，原因不仅在于其在一二级市场受到资金空前追捧，还因为这家航母级的建筑龙头企业自上市前至今，学界对其财务报告的质疑声不绝于耳。

　　继中欧工商管理学院会计学教授丁远称其虚构利润之后,昨天，一篇署名申草的文章称，中铁有利用新旧会计准则转型特定规则制造利润误导投资者之嫌。据悉，申草来自上海国家会计学院“公司财务舞弊研究中心”。

　　■“转回”导致资本公积金为负？

　　业界对于中国中铁的质疑，主要是财务报表中的问题,包括涉嫌利润虚增、资本公积金为负数、每股净资产低于1元等，以及与其子公司中铁二局之间的同业竞争问题。

　　中国中铁财报显示，截至6月30日，其资本公积金为-58.2亿，每股净资产为0.65元。上市净资产低于面值,资本公积金为负数，这样的公司在A股市场上难得一见。

　　对此，中国中铁在招股说明书中表示，中铁工(中铁的母公司)拟投入股份公司的净资产账面值为50.86亿元，评估值为192.13亿元,评估增值141亿元。

　　但是，根据合并会计报表编制的有关要求,被合并方的资产、负债应以其账面价值并入合并财务报表，因此中铁在编制合并报表时对于评估增值部分予以转回。

　　考虑到中铁工投入资产设立本公司时,评估增值部分已记在资本公积金下；因此，转回资本公积金141亿元，并冲减母公司长期股权投资及其他资产评估增值部分141亿元。

　　而已经计入资本公积金的141亿元一经“转回”，便导致中国中铁在上市前每股净资产不足1元，资本公积金为负的58.2亿元。

　　■暗增利润141亿？

　　申草认为，中铁以账面价值核算注入资产,不但导致账面上折价发行，而且有直接的经济后果及财务后果:此举等于低估注入资产的价值，导致中铁工注入的资产虚减141亿元,这样以后期间的费用承担就少了141亿元，亦即中铁通过资产账面价值低估方式暗增利润141亿元。

　　假设中铁这141亿增值的资产以5年期限均匀进入以后年度报告期损益,则每年会增加费用28.2亿元,显然这对经营成果有重大影响。

　　如果按上半年15.45亿元或上年23.21亿元净利计算,按公允价值核算注入资产的中铁2007年度经营成果将非常难看,在高企的市盈率下,会直接影响估值水平。

　　申草怀疑，中国中铁为了出资到位，母公司层面先按评估值入账，通过工商登记之后又以权益联营法名义将评估增值冲回，为以后实现利润留下141亿的蓄水池。

　　■此举将会误导投资者？

　　根据中国中铁的招股说明书，2007年1月-6月实现净利润达到15.45亿元，其中管理费用的大幅下降，主要是因为其对于原按工资总额14%计提的职工福利费在2006年末的余额予以转回，并相应冲减2007年1月-6月的管理费用1173633千元。

　　对此，申草认为中铁在2007年半年报转回应付福利费11.74亿元,考虑到所得税影响,该调整对当期净利影响额是7.87亿元,故根据国际财务报告准则编制的报表,在不考虑其他调整事项的情况下，净利润应从15.45亿元调减至8.01亿元。

　　此外，申草认为中铁会计处理是合规的。但是财政部的解释有缺陷，福利费余额是历史滚存的，直接转入首次执行年度损益显然违背了权责发生制原则，故认为比较合理的追溯调整期初余额,不影响以前年度及首次执行年度损益,中铁这样的会计处理显然是误导,相当于以前年度虚增费用以致报告期虚增利润。