利空突袭 切莫惊慌( 2006-11-06 09:05 万兵 广发证券 )

　　上周大盘几乎是一个单边上扬的走势，沪市四阳夹一阴，而深市则出现了五连阳，但在深市的五根阳线中，后三根阳线都带有较长的上、下影线，说明股指处于高位之时，多空分歧明显加大，自10月24日以来，深市9个交易日中，已有8根阳线，短线超买迹象已十分严重，特别是在上涨过程中，不时出现的个股跳水以及板块走弱，说明市场的强势已难以为继，调整应该说是一触即发。
　　周末，央行已公布，自11月15日起，将再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这已是年内第三次上调存款准备金率，说明管理层仍在延续收紧流动性的政策，抑制固定资产投资过热和市场资金流动性过剩是管理层的长期调控目标，本次上调存款准备金率，将再度冻结1500亿的流动性，三次上调准备金率，已累计冻结流动性4500亿。

　　由于上调准备金率，将使货币供应量减少，将不可避免的对证券市场产生不利影响，提高准备金率将对银行、地产、商业类个股产生较大冲击，在银行股普遍大幅上扬之明，本次调控政策出台，将使银行股受到较大冲击，也会使本已进入弱势的地产、商业类个股雪上加霜。

　　本次政策出台前，银行股仿佛不为所动，特别是周五的中国银行和工商银行的发力上攻，说明政策出台前的保密工作做的较好，但港股中的工商银行和建设银行的先扬后抑，说明政策敏感者已有所动作，刚刚走强的中行、工行，在周一开盘后将面临严峻的考验。

　　在股指本有调整要求之际出现突发性利空，对市场的打击力度将会大增，不过调控政策的出台，正好可以给亢奋的市场降降温，强制性的回调，将使市场走强的基础更为坚固，因此，如果大盘受利空打击而出现较有力度的调整，反倒是投资者再一次逢低吸纳的良机。

　　近日，我们一直坚持越涨越卖的操作策略，相信投资者已有效的降低了自己的仓位，由于本轮行情的板块轮动十分明显，前期大涨的钢铁、银行、高速类个股有可能受到较大冲击，而前期未出现大涨的个股，反而可能在调整中逐渐转强，投资者对本次利空来袭，切莫胡子眉毛一把抓，对涨幅不大，业绩优异的个股，不必急于出局，反倒可以在调整中加大对该类个股的投入。

　　由于银行准备金率已三次上调，其对市场的冲击力度也会逐次递减，本次调整的时间和力度不会太大太长，投资者可密切关注调整空间不大的潜力类个股，调整正是调仓换股的好时机。