四创电子：高频头和通讯工程将向好(2006-11-03 13:48 林容弟 今日投资 )

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四创电子(600990)第三季度销售收入比第二季度增加23.53%，净利润下降78.59%，毛利率环比下降11.96%。原因包括：第三季度的通讯工程销售收入爆发性增长，同时伴随毛利率大幅度走低；高频头毛利率滑落至5.28%；国家气象局部分雷达订单推迟，导致雷达及配套销售收入下降。 　 公司通讯工程销售收入从第四季度起将快速回落，毛利水平将逐渐提升；高频头业务对业绩的负面影响将逐渐得到缓解和消除。国家气象局订单推迟至第四季实施，并不影响雷达及配套全年的销售收入。此外国家风廓线雷达布网数目可能达到180台，远高于预期的100台。微波产品前三个季度销售收入约为 1200万元。5.8G宽带无线接入设备的研发进程进展顺利。“北斗卫星”定位终端已经开始产生销售收入。投资5000万元的基于“北斗卫星”系统的军用通讯专网建设工程已经启动。 申银万国分析师郑治国预计，公司未来三年EPS分别为0.42元、0.54元、0.70元。公司重点业务、具备核心竞争优势的雷达、微波产品销售符合预期，看好公司的理由没有发生变化，维持公司07年25-30倍动态PE定价，中值14.85元的目标价格。投资评级为“增持”。