<P>　　从估值角度看， 沪深 300 成份股基于 2008 年的动态市盈率已经下降到 26 倍，虽然相对于全球股市仍然显得偏高， 但中国经济的持续增长、人民币升值趋势未变，目前已经可以找出一些被低估的个股或板块，A 股市场的下跌空间并不大。但A 股市场是典型的资金推动型市场，投资者一旦信心受挫，有可能出现矫枉过正的调整。 要改变目前疲弱的走势，看来还需要借助外力，特别是政策性利好的支持， 反弹需要一个吸引投资者的“诱因”。随着 A 股市场的欲振乏力，曾被市场“遗忘”的利淡因素，又成为近期一些板块调整的动能。 弱势市场的特点是， 不断强化利淡因素还会拖累其他的板块， 包括估值已回到合理区间的个股。
<P>　　阴跌使得套牢一族逐渐增多，缺乏赚钱效应更使一些资金远离股市，目前 A 股就处于这种“弱势强化”状态，基民面对账面资金的不断缩水， 还有盈利的投资者选择了赎回。虽然赎回潮未真正到来，且赎回金额相对于基金目前的规模并不大， 但赎回累计的金额就是一个很大的量。值得注意的是，一些基金投资者在下跌时没有赎回，一旦 A 股市场出现有力度的反弹， 基金投资者很可能在反弹中赎回， 这将给日后的反弹带来一定压力。 美国共同基金发展历史显示， 共同基金的赎回潮一般不在下跌中， 而是在下跌以后的上涨(或反弹)中。
<P>　　A 股市场止跌反弹需要具备四个条件：1、中国石油要止跌反弹，该股是目前做空资金的工具， 其调整到位意味着做空资金完成阶段性目标；2、美国股市、香港股市能否给 A股提供“宽松”的氛围，这将决定 A股市场短期内反弹的力度有多大；3、是否重现赚钱效应，这将重新唤起投资者进场的热情；4、 政策出现明显的回暖迹象。</P>
<P><IMG alt="" src="http://www.198bbs.com/images/smilies/default/em52.gif" border=0 smilieid="256"> </P>

学习ed,
反弹ing.
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